Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 17 июля 2026 г.
ИКС 5 – СНИЖАЕМ ТАРГЕТ! — 17 июля 2026 г. в 04:00:02.165
ИКС 5 – СНИЖАЕМ ТАРГЕТ! Коллеги, компания опубликовала предварительные операционные результаты за 2 квартал 2026 года, в которых замедление продолжилось. 📊Результаты за 2 кв. 2026 года: ✅Выручка выросла на 9,9% до 1290 млрд руб. • Пятёрочка +7,6% • Перекрёсток +6,5% • Чижик +29,8% • Цифровые бизнесы +25,4% ✅+ 466 новых магазинов ✅LFL-продажи увеличились на 4,2%, при этом: • LFL-средний чек увеличился на 3% • LFL-трафик увеличился на 1,2% LFL-трафик показывает посещаемость старых магазинов без учёта новых, открытых в отчётном периоде. 💡Тенденции, которые можно выделить из отчёта: 1) Замедление выручки во всех сегментах и в целом продолжается. В 1 квартале 2026 года общий рост выручки составил 11,3%. 2) Рост среднего чека замедляется. 3) LFL-трафик вышел в положительную зону. В 1 квартале 2026 года было снижение на 1,7%. Это позитивный момент, но главное, чтобы он не стал разовым. Будем внимательно следить за этим показателем. 4) Замедлилась динамика открытия новых магазинов год к году. Для примера: во 2 квартале 2025 года было открыто 765 новых магазинов. ☝️Такие тенденции продолжаются на фоне замедления продуктовой инфляции, охлаждения экономики и снижения потребительской активности. 🎯Напомним вам прогноз менеджмента на 2026 год: • рост выручки на уровне 12-16%; • рентабельность скорр. EBITDA не ниже 6%; • капитальные затраты на уровне 4,5-4,7% от выручки; • ND/EBITDA на уровне 1,2-1,4. ❗️Как видите, пока по темпам роста выручки идём ниже прогноза. Учитывая это, мы пересчитали справедливую стоимость акций и снизили её до 3800 рублей. ✅При этом стоит отметить и более позитивные моменты: • Как мы писали выше, LFL-трафик вышел в положительную зону во 2 квартале 2026 года. • Замедление динамики открытия магазинов, что логично в моменте при такой конъюнктуре. Плюс это снизит CAPEX и увеличит свободный денежный поток. • Компания продолжает комплексно развиваться (открытие новых магазинов, ребрендинг старых, развитие цифровых и рекламных сервисов, сделки М&А), в том числе монетизировать логистическую инфраструктуру. Кардинально в инвестиционном кейсе ИКС 5 ничего не изменилось. Компания остаётся одним из лидеров продуктового ритейла и продолжает расти за счёт расширения торговых площадей, развития «Чижика» и цифровых сервисов.