Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 9 сентября 2026 г.
Газпром нефть – а по силам ли анонсированные дивиденды? — 9 сентября 2026 г. в 04:15:00.419
Газпром нефть – а по силам ли анонсированные дивиденды? Вчера мы с вами разобрали акции Роснефти, где есть долгосрочный потенциал роста на фоне увеличения мощностей проекта «Восток Ойл», но дивидендная доходность в моменте не особо радует. Газпром нефть, наоборот, радует инвесторов дивидендами, но есть один момент, который рынок пока может игнорировать. Какие дивиденды объявила Газпром нефть? Что с результатами компании? А самое важное – подкреплены ли дивиденды денежным потоком? Давайте разбираться🤝 Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 42,51 рубля на акцию. В момент рекомендации дивидендная доходность за полгода была в районе 8,5% – весьма неплохо. С того момента акции выросли больше размера дивидендов, интересно... 📊Результаты за I полугодие 2026 года: ❌Добыча углеводородов, несмотря на начало в мае полномасштабной добычи нефти на Чонской группе месторождений в Восточной Сибири, выросла всего на 0,9% до 65,6 млн т н.э. ❌Объём нефтепереработки снизился на 6,4% и составил 20,3 млн т. Сказываются атаки БПЛА. Напомним, что 16 июня удар БПЛА вызвал пожар и остановку работы Московского НПЗ. А 6 июля 2026 года был атакован Омский НПЗ, который остановил переработку. Простой Омского НПЗ уже не попал в отчёт за I полугодие 2026 года. ✅Выручка выросла на 5,9% до 1880 млрд руб. ✅Скорректированная EBITDA выросла на 42,6% до 727,5 млрд руб. ✅Чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Газпром нефти», выросла на 90% до 286,1 млрд руб. ✅Операционный денежный поток при этом вырос намного скромнее (+17,6% г/г) до 293,2 млрд руб. ❌Свободный денежный поток с учётом погашения обязательств по финансированию строительства – отрицательный (-104,9 млрд руб.). 💡В целом получается следующая картина: операционные результаты находятся под давлением на фоне внешних факторов. Финансовые результаты получились сильными на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и контроля расходов, но они не подкреплены денежными потоками. ❗️ПОЛУЧАЕТСЯ, ДИВИДЕНДЫ ВЫПЛАЧИВАЮТСЯ В ДОЛГ❗️ Планируют направить на промежуточные дивиденды 201,6 млрд руб. (70,5% прибыли) при отрицательном свободном денежном потоке. Для понимания: с 2022 года чистый долг вырос почти в 7 раз до ≈1,3 трлн руб., а показатель ND/EBITDA поднялся с 0,1 до 1,14. ☝️Ещё есть запас прочности, чтобы продолжать выплачивать дивиденды в долг, но, как показывает практика, в перспективе это в большинстве случаев заканчивается печально. А вы как относитесь к дивидендам в долг❓👇