Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 30 июля 2026 г.
Яндекс – график говорит сам за себя! — 30 июля 2026 г. в 04:20:00.453
Яндекс – график говорит сам за себя! Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2026 года. Тенденция, о которой мы говорили ранее, сохраняется – рост эффективности на фоне замедления темпов роста. 📊Результаты за II квартал 2026 года: ✅Выручка выросла на 16% до 386,3 млрд руб. ✅Скор. EBITDA выросла на 35% до 88,9 млрд руб. ✅Рентабельность EBITDA составила 23% (+3,1 п. п.). ✅Чистая прибыль выросла в 4 раза до 64,5 млрд руб. ✅Скор. чистая прибыль выросла на 56% до 47,6 млрд руб. Напомним, что в I квартале 2026 года темпы роста выручки составляли 22%. Замедление происходит на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения экономики, которые сдерживают потребительскую активность и бюджеты части заказчиков. При этом компания выбрала правильную тактику на замедляющемся рынке – повышение операционной эффективности. 🔥ЗА ПЯТЬ ЛЕТ КОМПАНИЯ УВЕЛИЧИЛА СВОЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА — ВОТ ЭТО КАЧЕСТВЕННАЯ РАБОТА! Не видим особого смысла переписывать финансовые показатели по всем сегментам (их можно самостоятельно посмотреть в пресс-релизе). Лучше отметим важные моменты и перейдём к куда более интересному вопросу – оценке бизнеса. 1) Как мы и писали в прошлый раз, во II квартале компания отразила доход от продажи Авто.ру в размере 25,7 млрд руб. 2)Компания рекомендовала выплатить дивиденды за I полугодие 2026 года в размере 110 руб. на акцию (≈2,8% дивидендной доходности). 3) Во II квартале 2026 года компания выкупила 3,3 млн акций примерно на 12,5 млрд руб. Это около 3,3% акций компании, находящихся в свободном обращении. Байбэк будет продолжаться (лимит до 50 млрд руб.), что будет поддерживать котировки акций. 💡Теперь к главному вопросу. При выполнении прогноза* менеджмента выходим на следующие стоимостные показатели: • EV/EBITDA 2026 ≈ 4,5; • P/S 2026 ≈ 0,9; • P/E 2026 ≈ 7,5. *Прогноз менеджмента на 2026 год: рост выручки примерно на 20% год к году и скорректированная EBITDA около 350 млрд руб. В итоге компания становится всё эффективнее, а её оценка находится заметно ниже среднеисторических значений.