Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 24 августа 2026 г.
ФосАгро – сера продолжает давить на результаты! — 24 августа 2026 г. в 04:15:01.106
ФосАгро – сера продолжает давить на результаты! Напомним, что в конце мая Совет директоров ФосАгро рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года и был опубликован слабый отчёт за I квартал 2026 года. 📊Результаты за II квартал 2026 года: ✅Выручка выросла на 7,7% до 150 млрд руб. В прошлом квартале было снижение на 17,5%, возможно, из-за атак БПЛА и/или из-за того, что специально придержали продукцию. ❌Себестоимость выросла на 24,8% до 104,3 млрд руб. Себестоимость продолжает слишком быстро расти в основном из-за того, что мы обсуждали здесь (ссылка ), – причина в сере и серной кислоте. ❌Операционная прибыль снизилась на 39,9% до 21,7 млрд руб. Да, это уже не снижение в 2,4 раза, как в I квартале, из-за «классических ножниц» (падение выручки и рост себестоимости), но всё равно приличное снижение. ❌Чистая прибыль снизилась на 33,9% до 18,4 млрд руб. По факту чистая прибыль ниже (12,1 млрд руб.), если её скорректировать на неденежную статью – прибыль от курсовых разниц по финансовой деятельности. ❌Свободный денежный поток (FCF) снизился в 2,1 раза до 10,3 млрд руб. В пересчёте на одну акцию это немного – 79,5 руб. Если выплатить 100% FCF на дивиденды, то получится всего 1,5% доходности за квартал. ❗️Расходы на серу и серную кислоту продолжают расти • 1 кв. 2025 г. – 7,5 млрд руб. • 2 кв. 2025 г. – 10,8 млрд руб. • 3 кв. 2025 г. – 11,2 млрд руб. • 4 кв. 2025 г. – 11,7 млрд руб. • 1 кв. 2026 г. – 19,7 млрд руб. • 2 кв. 2026 г. – 22,1 млрд руб. Также важно отметить рост расходов на услуги по охране и пожарной безопасности во II квартале в 5,7 раза до 3,6 млрд руб. Видимо, это связано с атаками БПЛА на объекты компании. К сожалению, эти риски приходится учитывать практически для всех компаний, чьи акции торгуются на Московской бирже. 💡И в конце отметим, что акции ФосАгро мы в закрытом клубе не держим и вышли из них, как только увидели сильный рост себестоимости. С тех пор акции чувствовали себя хуже индекса Мосбиржи.