Invest Assistance / Инвестиции в акции, облигации и др. финансовые инструменты
Бизнес · 7 сентября 2026 г.
🐟 Инарктика – ещё один кандидат, которому нужно снижение ключевой ставки? — 7 сентября 2026 г. в 04:17:00.660
🐟 Инарктика – ещё один кандидат, которому нужно снижение ключевой ставки? В целом компании всегда было выгодно, когда ключевая ставка была низкой, так как это в большинстве случаев приводило к слабому рублю. Слабый рубль приводил к тому, что импортная рыба была дорогой в рублях и цены в России тоже подтягивались. То есть слабее рубль → выше цены на красную рыбу. Но появился ещё один фактор, из-за которого компании необходимо снижение ключевой ставки. 📊Результаты за I полугодие 2026 года: ✅Выручка выросла на 38% до 13,8 млрд руб. ✅Скор. EBITDA выросла на 38% до 3,4 млрд руб. ❌Чистый убыток* составил 0,4 млрд руб. (в аналогичном периоде прошлого года был убыток в размере 7,5 млрд руб.) *Если скорректировать финансовый результат на переоценку биологических активов, то получилась бы прибыль в размере 1,6 млрд руб. (х2 год к году). ☝️Результаты стали восстанавливаться, но сравнение идёт с низкой базой прошлого года, и есть куда более важный вопрос – долговая нагрузка. ❗️Из-за потери рыбы в 2024 году и обширной инвестиционной программы* ЧИСТЫЙ ДОЛГ С 2024 ГОДА ВЫРОС НА 33% ДО 16,8 МЛРД РУБЛЕЙ. *У компании амбициозные планы – нарастить биомассу рыбы в воде до 60 тыс. тонн. Для этого требуется строительство новых заводов и освоение новых участков в морях. ❗️Показатель Чистый долг / EBITDA (LTM) поднялся до 2,5, а процентные расходы съедают ≈37% скорректированной на биологические переоценки операционной прибыли. Причём 66% долгового портфеля привязано к переменной ставке. То есть при снижении ключевой ставки процентные расходы будут быстро сокращаться даже без учёта рефинансирования под более низкий процент. 💡ВЫВОД: Результаты восстанавливаются, долгосрочные планы шикарные, но теперь компании нужно снижение ставки не только для роста цен на красную рыбу (ниже ставка → рост импорта/снижение привлекательности рублевых инструментов → слабее рубль → выше цены на красную рыбу), но и для снижения процентных расходов, которое может привести к более быстрому росту чистой прибыли.