📉 Инфляция в мае-июне идет по позитивной траектории — 12 июня 2026 г. в 13:00:06.268
📉 Инфляция в мае-июне идет по позитивной траектории 👍 Данные за май оказались лучше недельных принтов. ▪️ По Росстату в мае 0,17% – это лучше ожиданий. В апреле было 0,14%. ▪️ Накопленная инфляция за 5 месяцев – 3,29%. Годовая замедлилась до 5,31% с 5,58% в апреле. ▪️ SAAR-инфляция пока посчитана только за апрель. Там – резкое падение до 2,5% в пересчете на год. По предварительным оценкам, SAAR в мае составил 1,9–2%. ▪️ Инфляция за последние 3 месяца – ниже 4%, это по расчету ЦБ. ▪️ На первой неделе июня инфляция ускорилась до недельных 0,2%, или 5,3% в пересчете на год. Если смотреть на ситуацию более глобально, то инфляция – на плато с начала года, а SAAR-показатель уже 2 месяца ниже таргета ЦБ. Также мы приближаемся к сезонно низким месяцам. В июле-августе вероятен околонулевой рост или дефляция. Остается традиционно сложная концовка года и октябрьская индексация тарифов. ☝️ По инфляции результат есть, но отметим 2 момента: ▪️ ЦБ придает мало значения волатильности цен в некоторых продовольственных категориях. Зато постоянно напоминает про рост цен в услугах. Т.е. сезонные колебания не меняют риторику. ▪️ ЦБ учитывает влияние роста мировой инфляции. Пока нет сделки США-Иран и не преодолены последствия блокировки Ормуза, этот фактор будет одним из сдерживающих для ЦБ, т.к. инфляция действительно начнет просачиваться во внутренние цены. Данные по инфляции дают возможность проводить снижение, но ряд факторов и традиционный консерватизм ЦБ не позволят сократить ставку более чем на 0,5 п.п. #макро #мнение