🥇 Золотая пыль в глаза, или Как «Полюс» снова побрил миноритариев 📉 — 10 июля 2026 г. в 07:03:36.277
🥇 Золотая пыль в глаза, или Как «Полюс» снова побрил миноритариев 📉 Ну что, инвесторы, пристегнули ремни? 8 июля 2026 года войдет в учебники как день, когда главная «золотая фишка» Мосбиржи пробила очередное дно. Минус 26% за пару часов. Красота, правда? А причина фееричная: совет директоров выкатил решение отказаться от выплаты дивидендов вплоть до 2030 года. Официальная байка от менеджмента: «Денег нет, но вы держитесь, нам надо срочно инвестировать в Сухой Лог». Звучит трогательно, пока мы не открываем свежую отчетность и не видим там картину маслом: 💰 Рекордная чистая прибыль за 2025 год: 314 млрд рублей. 💸 Свободный денежный поток (FCF): около 210 млрд. 📉 Долговая нагрузка: смешные ND/EBITDA ≈ 1,1х (вообще не критично). ⛏️ Себестоимость добычи: по-прежнему самая низкая в мире среди топов. С такими шикарными вводными стройку века можно было спокойно частично финансировать в долг. Но нет. Истинная причина, видимо, кроется в другом. На горизонте маячит налог на сверхприбыль (windfall tax) миллиардов на 50. Да и господин Керимов, как говорят, еще весной на съезде РСПП проявил чудеса щедрости, пообещав добровольно отсыпать в бюджет соточку миллиардов (назвав это «семейным решением»). За чей счет банкет? Правильно, за счет вашей дивдоходности. Вы же не думали, что с вами поделятся кэшем? Самое смешное, что многие сейчас в искреннем шоке. А я ведь предупреждал. Открываем мой пост с черным списком компаний за 2025 (https://t.me/investmoda/2208) год или пост за 2023 год (https://t.me/investmoda/1177) . Что там у нас про PLZL? Ах да! В 2022 году они точно так же кинули простых смертных на дивиденды, но зато провели «гениальный» обратный выкуп акций. У кого выкупали? У конкретного нужного владельца. По какой цене? На треть выше рынка! Классика корпоративного управления по-русски. «Полюс» стабильно встает в один ряд с сюрпризами от Газпрома образца 2022 года и бесконечным размытием долей в ВТБ. Да, сейчас наверняка найдутся стервятники, подбирающие падающие ножи, которые будут кричать про «уникальную точку входа» и «удвоение добычи после 2030-го». Удачи им. Лично для меня эта компания давно и надежно прописалась в блэклисте. Российский рынок сейчас и так держится на честном слове, дивидендных надеждах и вере в «ну в этот раз точно нормально». А потом приходит очередной эмитент и аккуратно напоминает: прибыль компании и прибыль акционера, это не всегда одно и то же. Так что падение Полюса, на мой взгляд, не просто про дивиденды. Это про цену доверия. А доверие, в отличие от золота, обратно из недр не добывается.