Что происходит с Самолетом и АПРИ (часть 1)
Что происходит с Самолетом и АПРИ (часть 1) В последние дни облигации девелоперов, в частности Самолета и АПРИ падают. Разбираемся, насколько это критично, и чего ожидать дальше. Самолет Сегодня в "Коммерсанте" вышла новость о том, что Сбербанк может получить управление в девелоперской компании Самолет. Важно отметить, что речь идет не о всей группе, а о только о ее части. В этом случае возможны два варианта развития событий. Первый — Сбер просто реструктуризирует долги Самолета. То есть изменят сроки и условия, чтобы компании было более комфортно обслуживать долговую нагрузку. Второй вариант хуже. В этом случае Сбер забирает себе дочерние предприятия Самолета, которые напрямую занимаются строительством. В таком случае все объекты будут достроены, но деньги за них получит не девелопер, а банк. По отчетности у Самолета сейчас все печально, но не критично. Чистый долг за первое полугодие немного снизился. То есть, компания сейчас не набирает новые долги, чтобы расплатиться со старыми. При этом процентные расходы оказались вдвое больше, чем операционная прибыль. Как будет развиваться ситуация дальше — покажет время. В нашем базовом сценарии компания продолжит платить по долгам в ближайший год, а дальше все будет зависеть от решений менеджмента и кредиторов. Для акций это определенно негатив, их в наших портфелях нет. Облигации компании мы до сих пор держим и завтра будем принимать решение, насколько целесообразно держать их дальше.