Почему инвестор может всё делать правильно и несколько лет быть в минусе — 25 августа 2026 г. в 09:30:02.580
Почему инвестор может всё делать правильно и несколько лет быть в минусе В инвестициях есть неприятный парадокс: правильные решения не гарантируют прибыль здесь и сейчас. Можно выбирать крупные компании, диверсифицировать портфель, регулярно его пополнять и не заниматься спекуляциями — а спустя несколько лет всё равно увидеть минус. Российский фондовый рынок хорошо это показывает. Хороший пример — последние годы Возьмём Индекс МосБиржи. В 2021 году он вырос на 15,1%, а индекс полной доходности, который дополнительно учитывает дивиденды, прибавил около 21,8%. Казалось бы, долгосрочный инвестор всё делает правильно и рынок подтверждает его стратегию. А затем наступил 2022 год. По итогам года Индекс МосБиржи потерял 43,1%. Причём Банк России отмечал, что только во время сентябрьского падения индекс снизился примерно на 20%. Представьте инвестора, который в конце 2021 года собрал диверсифицированный портфель крупнейших российских компаний. Он мог совершенно нормально проанализировать бизнесы и придерживаться долгосрочной стратегии. Но предсказать события 2022 года практически невозможно. И это важное различие: плохой результат ещё не всегда означает плохое решение. Восстановление тоже происходит не по прямой После обвала российский рынок начал восстанавливаться. В 2023 году Индекс МосБиржи вырос сразу на 43,9%. Но затем снова наступили слабые годы: в 2024 году индекс потерял около 7%, а в 2025-м ещё примерно 4%. То есть последовательность получилась примерно такой: 2021: +15,1% → 2022: −43,1% → 2023: +43,9% → 2024: −7% → 2025: −4%. И это отличный пример того, почему инвестиции нельзя оценивать по одному году. Дивиденды тоже имеют значение Есть ещё один важный нюанс российского рынка. Если просто смотреть на график Индекса МосБиржи, часть результата инвестора вообще остаётся за кадром. Многие российские компании выплачивают дивиденды. Поэтому Московская биржа отдельно рассчитывает индекс полной доходности, который учитывает не только изменение стоимости акций, но и дивидендные выплаты. Получается, что портфель на экране может долго выглядеть не слишком впечатляюще, но при этом инвестор продолжает получать денежный поток и реинвестировать его. Поэтому оценивать долгосрочный результат исключительно по изменению котировок не совсем корректно. Когда минус действительно становится проблемой Конечно, из этого не следует, что любую падающую акцию нужно держать бесконечно. Есть большая разница между ситуациями: «рынок упал» и «сломался сам бизнес». Если компания продолжает зарабатывать, долговая нагрузка остаётся приемлемой, инвестиционная идея сохраняется, а снижение произошло вместе со всем рынком — временный минус ещё не говорит об ошибке. Но если бизнес стал убыточным, долг резко вырос, компания перестала выполнять свои обязательства или исчезли причины, по которым вы её покупали, — позицию стоит пересмотреть независимо от того, находится она в плюсе или минусе. Главная ловушка для инвестора Психологически очень сложно несколько лет делать всё «правильно» и не видеть результата. Именно тогда возникает желание продать акции, переложить деньги в инструмент, который вырос недавно, или полностью изменить стратегию. Но рынок вполне способен сначала наказать хорошую стратегию, а затем вознаградить её. Точно так же плохая стратегия может несколько лет приносить великолепную доходность, прежде чем привести к большим потерям. Иногда плохую инвестицию действительно нужно продать. А иногда хорошей инвестиции просто нужно дать время. Инвестиции - просто! I Телегам