22,75% по облигациям ЭкономЛизинга
22,75% по облигациям ЭкономЛизинга Саратовская лизинговая компания ЭкономЛизинг продолжает активно заимствовать (такая уж специфика бизнеса) и размещает очередной выпуск облигаций. ЭкономЛизинг является универсальной лизинговой компанией, которая специализируется на лизинге грузового и легкового транспорта, недвижимости и специальной техники. Это классический набор активов, которые обычно предоставляют в лизинг компании, финансирующие малый и средний бизнес. В рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт по итогам 1 квартала 2026 года наш заемщик занимает 71 место из 97, что как бы ни на что не намекает, но в тоже время заставляет задуматься о потенциальных технических дефолтах в силу относительно небольшого бизнеса и высоких рисках неплатежей по договорам лизинга. 👀Что там по выпуску? 📌Дата размещения - 22.07.2026г. 📌Дата погашения - 17.07.2030г. 📌Объем размещения - 100 000 000 рублей. 💰Размер купона - 21% годовых, купон фиксирован, что придает некую уверенность для инвесторов в будущей доходности до оферты. Кстати, сама доходность к оферте составит 22,75%, что существенно доходности конкурентов из отрасли. 📌Выплата купона - ежеквартально, вот это поворот, а мы ведь уже привыкли к ежемесячному денежному потоку. Первая выплата запланирована на 21.10.2026г. 📌Имеется оферта через 2 года, а амортизация отсутствует, что бывает крайне редко с лизинговыми компаниями. 📌Выпуск ЭкономЛизинг-002P-03 доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения тестирования. 📊Что еще важно знать? 🧮Высокий купон - это плата за риск, так как кредитный рейтинг эмитента оставляет желать лучшего. РА Эксперт оценила его в ВВВ- со стабильным прогнозом. 🧮На данный момент в обращении находятся 6 выпусков облигаций с общим долгом в 593 млн. рублей. По этим выпускам компания до сих пор не допускала дефолтов, но также пару месяцев назад было и у Соби-Лизинга. 🧮Несмотря на сложный для лизинга 2025 год ЭкономЛизинг завершил его ростом выручки на 35% до 687 млн. рублей. На такую выручку компании помог выйти их же лизинговый портфель, который за год вырос на 1 млрд. рублей и на 31.12.2025 года составил 5 млрд. рублей. ЧИЛ на конец 1 квартала 2026 года составили 1,9 млрд. рублей. 🧮В своей отчетности компания указывает нереально низкий объем просроченной задолженности - всего лишь 0,8%, то есть не более 41 млн. рублей. Такое низкое значение компания поясняет проверкой не только финансовой отчетности лизингополучателей, но и оценкой широко спектра рисков. 🧮В структуре пассивов лизинговых компания высокий удельный вес приходится на заемные средства. В этом плане эмитент не является исключением. На конец 1 квартала 2026 года заемные средства составляли 74% валюты баланса или 2,1 млрд. рублей. 🧮Заемные средства оказывают давление на финансовый результат, который даже с учетом прироста выручки сократился на 12% до 95 млн. рублей. Новый выпуск облигаций ЭкономЛизинг-002P-03 скорее подойдет агрессивному инвестору, который готов закрыть глаза на высокие риски отрасли, но при этом получать на 6,75% выше ключевой ставки. При этом из 6 выпусков облигаций по трем размер купона выше текущего выпуска, поэтому можно найти более выгодный вариант. Меня смущает отсутствие амортизации и высокие риски не насобирать единовременно 100 млн. рублей к погашению. Другие лизинговые компании практикуют понятную амортизационную линейку с практически ежемесячным погашением части номинала облигации. В августе 2026 года компания должна погасить выпуск на 100 млн. рублей и легко догадаться, что текущий выпуск почти полностью уйдет на эти цели. 💼 Инвестировать просто 🔑 Инвестировать просто | PRO 🧮 Учет инвестиций