Золото и золотодобытчики: где искать возможности в турбулентном мире — 22 июля 2026 г. в 06:49:01.033
Золото и золотодобытчики: где искать возможности в турбулентном мире 👑 Когда на Ближнем Востоке сгущаются тучи, инвесторы инстинктивно начинают тянуться к золоту — как к той самой тихой гавани, которая веками спасала капиталы от штормов. Давайте разберём, что происходит сейчас с жёлтым металлом и бумагами золотодобытчиков, и где здесь можно разглядеть инвестиционные возможности. ✅ Начнём с макроуровня. ЦБ Китая является одним из крупнейших покупателей золота в мире, и в июне китайский регулятор пополнил свои золотые запасы на 15 тонн, что стало максимальным месячным показателем с октября 2023 года. В целом по итогам 1 полугодия 2026 года золотые запасы Поднебесной выросли на 40 т. Китайский ЦБ продолжает последовательно наращивать золотые резервы, обеспечивая рынку золота фундаментальную поддержку. ✅ Ещё один неожиданный позитив — спрос на ювелирные изделия в Индии. Обычно во втором квартале продажи снижаются после сезонного всплеска, связанного со свадебным сезоном в начале года. Но в этом году крупные ритейлеры отчитались о росте продаж на 30–60% (г/г) в период с апреля по июнь. ✅ На внутреннем рынке золота также происходят интересные события: ⛏ Котировки акций Полюса (#PLZL) буквально за три недели сложились в цене вдвое! Компания объявила о заморозке дивидендов до 2030 года, сделав ставку на масштабные проекты развития, что стало ледяным душем для инвесторов. ⛏ В ЮГК (#UGLD) тоже назрели перемены: новым мажоритарием стал «БТС‑Мост Холдинг», и теперь рынок ждёт оферту на выкуп, но до сих пор никаких комментариев на эту тему со стороны нового акционера так и не поступало. Потенциальный апсайд под оферту составляет 10-15%, но в этой истории точно не стоит ждать быстрых денег: на принятие оферты даётся 70–80 дней, плюс ещё до 15 дней на зачисление средств. ⛏ Селигдар (#SELG) в начале июля провёл День инвестора, где представил свою новую дивидендную политику. Теперь базой для выплат стала операционная прибыль за вычетом финансовых расходов, налога на прибыль и изменения запасов по МСФО. Принцип нового устава у Селигдара простой: чем ниже долговая нагрузка, тем выше доля дивидендных выплат. Такой подход даёт менеджменту пространство для манёвра перед запуском крупных проектов. Давайте вспомним основные параметры обновлённой дивидендной политики Селигдара: ◽️ NetDebt/EBITDA < 1х — дивиденды от 50% базы ◽️ 1–2х — 40% ◽️ 2–3х — 30% ◽️ >3х — дивидендов не будет Кроме того, на Дне инвестора Селигдар представил прогнозные данные по операционным результатам за 6m2026, согласно которым производство золота за этот период увеличится на +11% (г/г) до 3,1 т, а производство олова вырастет на +17% (г/г) до 2 тыс. т. Судя по всему, текущие реалии таковы, что в этом 2026 году именно Селигдара окажется единственной компанией в секторе, которая выйдет на собственные рекордные показатели золотодобычи, и которая может в обозримом будущем вернуться к теме выплат дивидендов. Да, по итогам 2025 года дивы акционеры не увидели, но надежда остаётся, и держится она на двух факторах: 1️⃣ Рост производства металлов. 2️⃣ Обновление див. политики, где база для выплат теперь — не «бумажная» чистая прибыль, страдающая от переоценки золотых облигаций, а скорректированная операционная прибыль. Это значит, что при высоких ценах на золото и стабильной операционке акционеры вправе рассчитывать на выплаты даже при сохранении высокой долговой нагрузки. 👉 Также не стоит забывать про прочную опору для рынка золота в лице центральных банков. Этот фактор, в сочетании с геополитической напряжённостью, должен обеспечить фундаментальную поддержку и дополнительный спрос на #золото. Поэтому на коррекциях разумно добавлять в портфель как сам металл (#GLDRUB), так и бумаги золотодобытчиков, но с оглядкой на их индивидуальные стратегии, о которых мы поговорили выше. ❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. 📢МАХ 📢Телега 📢ВК 📢Пульс 📢Дзен 📢Profit 📢Финбазар