Ренессанс страхование: где искать рост в эпоху охлаждения экономики? (часть 1) — 24 августа 2026 г. в 11:52:01.491
Ренессанс страхование: где искать рост в эпоху охлаждения экономики? (часть 1) 🧮 Российский страховой рынок сохраняет положительную динамику, хотя его темпы роста явно замедляются, т.к. конкуренция за клиента обостряется, а высокая ключевая ставка меняет модели поведения потребителей. На этом фоне предлагаю рассмотреть и проанализировать инвестиционные перспективы Ренессанс страхование (#RENI), опираясь на свежий отчёт компании по МСФО за 6 мес. 2026 года. Тем более, что котировки акций торгуются вблизи 3-летних минимумов в районе 60+ руб., и это значительно повышает интерес к этой истории, заставляя нас с вами задаваться вопросом: покупаем или не покупаем бумаги на текущих уровнях? Давайте разбираться! 📈 Начнём с операционных показателей, и в случае с Ренессанс Страхование это сбор премий: с января по июнь этот показатель вырос на +8,3% (г/г) до 100 млрд руб. 🚑 Драйвером роста по-прежнему остаётся сегмент накопительного страхования жизни (НСЖ), который продолжает расти двузначными темпами (+15,4% г/г до 60,8 млрд руб.), хотя динамика постепенно замедляется, на фоне постепенного сползания вниз ключевой ставки. Объясняется это замедление снижением инвестиционной привлекательности краткосрочных страховых полисов, которые граждане рассматривают в качестве альтернативы банковским депозитам. 🚗 Автострахование фактически вошло в стадию стагнации: общий показатель сегмента вырос всего на +1,3% (г/г), составив 21,8 млрд руб. Однако внутри этой цифры скрывается важный нюанс: ускорился спрос на КАСКО для физлиц, где сборы подскочили почти на +22% (г/г). Продажи новых легковых автомобилей в этом году демонстрируют неплохой рост, благодаря восстановлению автокредитования, отсюда и положительная динамика в сегменте КАСКО. 🏥 В сегменте ДМС сбор премий вырос на +7,9% (г/г) до 5,9 млрд руб. Сегмент растёт на уровне медицинской инфляции, и, скорее всего, эта динамика сохранится в среднесрочной перспективе. 💼 Инвестпортфель с начала года вырос на +7,4% до 308 млрд руб. Ренессанс Страхование сократила долю облигаций и акций в портфеле и увеличила долю депозитов. 📉 Как результат — отчётный период компания завершила с чистым убытком в размере 1,4 млрд руб., против прибыли в 5,9 млрд годом ранее, что обусловлено эффектом отрицательной переоценки ОФЗ. Эффект переоценки носит расчётный характер и не связан с оттоком денежных средств, поэтому поводов для паники быть не должно - это скорее возможность! К слову, уже в июле эмитент смог зафиксировать положительную переоценку по гособлигациям и вышла в прибыль по итоговому финансовому результату. Но это мы уже увидим в фин. отчётности в следующем периоде. 💼 Примечательно, что компания решила ускорить процедуру погашения выкупленных ранее акций в рамках buyback. В 4 кв. 2026 года эмитент запустит первый этап погашения акций (до 5% уставного капитала), а оставшиеся бумаги будут погашены во второй половине 2027 года после окончания программы buyback. Для инвестиционного кейса это долгосрочный позитив. ❤️ Спасибо за ваши лайки, и теперь самое время переходить ко второй части! 📢МАХ 📢Телега 📢ВК 📢Пульс 📢Дзен 📢Profit 📢Финбазар