Заседание ЦБ: бюджетный дефицит против снижения ставки 🥊
Заседание ЦБ: бюджетный дефицит против снижения ставки 🥊 Базовый сценарий аналитиков на 19 июня — снижение ключевой ставки на 50 б.п. до 14,0%. Но вероятность ужесточения риторики или уменьшения шага до 25 б.п. на последующих заседаниях заметно возросла. Денежный рынок уже «прайсит» достаточно умеренное и осторожное смягчение. Актуальные индикаторы зафиксировались на следующих отметках: • RUONIA: 13,89% • RUSFAR: 13.82% Основной проинфляционный риск сейчас — стремительно расширяющийся дефицит федерального бюджета. За период с января по май он уже достиг внушительных ≈ 6 трлн рублей. Это неизбежно транслируется в избыточный совокупный спрос и создаёт мощное структурное инфляционное давление, которое ЦБ просто не сможет игнорировать. Именно дефицит выступает главным аргументом в пользу жёсткой и осторожной риторики регулятора. Даже если ставку в этот раз снизят на 50 б.п., сигнал на будущее будет максимально консервативным.