Единые стандарты или гибкость? О чём спорят вокруг проекта ЦБ
Единые стандарты или гибкость? О чём спорят вокруг проекта ЦБ ЦБ переносит требования к корпоративному управлению из правил бирж в нормативный акт . Раньше эти требования жили в локальных документах бирж — теперь становятся обязательными, а несоблюдение — основанием для делистинга. Эмитенты направили возражения, Ассоциация инвесторов «АВО» разобрала их по пунктам. Изучаем 👇 📌 Обязательное корпоративное управление ЦБ: требования к корпоративному управлению становятся обязательными для всех, кто хочет остаться в котировальном списке. Эмитенты: ссылаются на рост расходов, риск делистинга и дополнительные процедуры. АВО: это не административное бремя, а инфраструктура публичной компании. Доводы о расходах не подтверждены расчётами. 📌 Независимые директора ЦБ: не меньше трети совета должны составлять независимые директора — минимум три человека. Независимым не считается тот, кто связан с акционером, владеющим 5% и больше, или пробыл в совете больше семи лет. Эмитенты: просят поднять порог до 10% и отдать критерии независимости биржам. АВО: 5% и семь лет — оправданные рамки. Критерии должны быть прописаны в законе, биржи могут лишь уточнять их под себя. 📌 Комитеты совета директоров ЦБ: требуются два обязательных комитета. Комитет по аудиту следит за достоверностью отчётности и работой аудиторов. Комитет по назначениям и вознаграждениям подбирает кандидатов в совет и определяет, сколько платить руководству. В каждом — минимум три человека, все или большинство должны быть независимыми. Эмитенты: хотят сами решать, кого брать в комитеты. АВО: если компания сама себя оценивает, это субъективно. Аудит и назначения — не те вопросы, где можно обойтись без независимого взгляда. 📌 Раскрытие информации ЦБ: компании должны показывать акционерам компетенции кандидатов в совет, позиции совета по повестке, особые мнения директоров и обоснование распределения прибыли. Эмитенты: предлагают это убрать из материалов к собранию. АВО: особое мнение — сигнал о разногласиях, а не лишняя бумага. Акционер должен понимать, кого и зачем он выбирает. 📌 Действующие выпуски ЦБ: новые требования распространяются на все бумаги в котировальных списках. Эмитенты: просят не применять их к бумагам, которые уже торгуются. АВО: это закрепит неравенство инвесторов. Переходные периоды нужны, но не должны превращаться в бессрочное освобождение. 📌 Дивидендная политика ЦБ: эмитент должен раскрывать ожидаемую величину дивидендов и минимальную долю прибыли, которую направляет на выплаты. Эмитенты: против таких ориентиров. АВО: политика должна давать понятные ориентиры, а основания для их пересмотра — быть прозрачными. Требования к корпоративному управлению — это в том числе про качество бумаг в котировальных списках. Чем выше планка, тем меньше рисков для инвестора, но и тем выше порог для эмитента. Что для вас важнее при выборе бумаг? 🔥 — качество управления эмитента ❤️ — доступность бумаг на рынке