На экономическом форуме наконец заговорили про экономику — 4 июня 2026 г. в 17:43:00.096
На экономическом форуме наконец заговорили про экономику Ощущения от ПМЭФ в этом году специфические, хотя бы потому что в первый его день не обсуждались важные финансово-экономические темы. А это мероприятие я ценю в первую очередь за них, а уже во вторую — за мемы, которых тоже не было. Но сегодня пища для размышлений у нас уже появилась — на разных панелях выступали первые лица, которые в госаппарате отвечают за экономику. И там есть что обсудить, потому что многое прозвучало как лозунг. Например, министр финансов Антон Силуанов сказал следующее: «Россия достигла финансового суверенитета. Сегодня страна живет без внешних источников инвестиций и рассчитывает на себя» С идеологической стороны это может быть и хорошо. Но с точки зрения возможности занять денег — раньше мы могли занять у всего мира, сейчас можем только в России. Внутри России такого ресурса, очевидно, меньше, чем у мира, а значит, при высоком спросе на этот ресурс стоить он будет дороже, причем для всех желающих. А заемный капитал нужен и государству, и бизнесу с населением. Да и суверенитета мы достигли в том числе потому, что иностранные рынки капитала закрылись из-за санкций. Еще он сказал, что цифры исполнения бюджета по собираемости налогов показали, что налоговая нагрузка оптимальна, и что государство в этом плане не перегнуло палку. Вот здесь хотелось бы знать, что понимается под перегибом палки. Потому что — да, все стало дороже для всех, все продолжают платить, но в I квартале как минимум малый бизнес ощутил негативный эффект, а кому-то бизнес пришлось закрыть. Если под палкой понимается кривая Лаффера, то можно предположить следующее — если налогов собирается столько, сколько примерно ожидалось, то да, палку не перегнули. Интересное замечание было и по курсу валют: «Рубль нужен такой, чтобы учитывал и интересы населения, и чтобы импортные технологии были доступны, и чтобы экспорт был. Нужно найти баланс». Тут я согласен — чем крепче рубль, тем стабильнее цены и ниже инфляционные ожидания населения, и более доступные кредиты все ближе к нам. Но это палка о двух концах — экспортеры заработать могут меньше, принести налогов тоже, а для банков-кредиторов такие компании становятся более рискованными, в силу чего кредиты для них могут стать дороже. В этом контексте еще интересно подумать над тезисом главы Минэка Максима Решетникова о том, что более высокие ставки и крепкий рубль могут стать контурами следующей экономической модели. А что это за модель и почему нам надо привыкать к более высоким ставкам? Особенно если крепкий рубль скорее приближает снижение этих ставок. Тут хотелось бы поподробнее раскрыть мысль про модель, но пока что подробностей в СМИ по этому поводу я не нашел. А вот с его следующем мнением я не согласен: «Зарплаты в России при текущем уровне развития экономики могут и должны расти быстрее роста производительности труда». Если зарплаты растут быстрее, чем растет производительность, то и инфляционные риски тоже растут. Это вообще одна из основных проблематик текущей инфляции в России — производительность не выросла настолько, насколько выросли зарплаты. И проблема тут как раз в том, что эту дельту между темпами роста зарплат и роста эффективности труда бизнес будет перекладывать в конечную стоимость товаров. Отсюда и рост цен выше нейтральных уровней, и темпы инфляции в 10%. Рост зарплат должен быть, но эффективность труда должна ему соответствовать, иначе мы из этого цикла не выберемся и у нас действительно будут высокие ставки. Что при крепком, что при слабом рубле. Минэк также волнует, хватит ли капитала банков на расширение кредитования экономики, которое неизбежно. Нужно, чтобы рост кредитования не был сосредоточен в 1-2 крупных банках. Правда, наши банки также имеют ограничение по капиталу в границах России. И если займы нужны государству, и огромная часть денег будет уходить в госсектор, то как можно рассчитывать на то, что бизнес сможет увеличить кредитование в два раза?