👀На размещении 🛴ВУШ — 18 июня 2026 г. в 09:15:55.697
👀На размещении 🛴ВУШ 👉заявки до 15:00 сегодня • ВУШ-001Р-07 • Купон: до 22,5% ежемесячно • Доходность: до 25% годовых • Срок: 3,3 года • Амортизация: - • Объем: ₽1 млрд • Рейтинг: BBB+ (Эксперт, НРА) Операционные данные за январь-май: - рост числа поездок +15% г/г за май, и +2% за январь-май (ну, условно, ведь в январе-марте не особенно катались😉) - в Латинской Америке рост СИМ х2, рост числа аккаунтов на 77%, количества локаций с 7 до 15 - компания заявляет о более сдержанном CAPEX, что позволит не тратить дорогие деньги. Общее число СИМ выросло всего на 3% ⚡️ Риски 🔻административное давление в некоторых регионах. Тут хочется, чтобы компания и регионы нашли компромисс: запрет самокатов – плохо; а регулирование, обучение, ответственность – хорошо. Правительство утвердило Стратегию повышения безопасности дорожного движения до 2030 и на перспективу до 2036, где значимое место занимают СИМ (самокаты). Так что теперь и политическая воля есть, и деньги будут 🔻по итогам 2025 года снижение выручки и отрицательный чистый денежный поток, который может быть восстановлен снижением CAPEX, компания отказалась от покупки нового флота, затраты на восстановление существенно ниже 🔻убыток 3,4 млрд, из которых 3,3 млрд – фин.расходы. Снизится ставка – улучшится фин.рез 👍 Плюсы + лидер рынка кикшеринга, это позволяет иметь сильную переговорную позицию и с конкурентами, и с партнерами. Попытка купить Юниирент ушла из инфополя, но сделки M&A были бы интересны. + сейчас сезон, а значит есть операционный денежный поток + опция IPO в Латинской Америке как доп.фактор устойчивости, рынок этого не видит ❗️длинные деньги: после погашения 2 выпуска, облигационный портфель становится полностью долгосрочным ❗️ВУШ операционно прибылен! 🐾Мнение Мы оптимистично смотрим на 7 выпуск. Снижение CAPEX, переход от масштабирования к эффективности, длинные деньги и отсутствие ближайших погашений – вселяют веру в компанию. В то же время, фиксированная ставка (ожидается 22-22,5%) с ежемесячными выплатами (доходность до 25%) на цикле снижения ключевой ставки – делает это размещение чуть ли самым интересным Думаю, что ВУШ разместит бонды по верхней границе купона (22,5%), но с увеличением объема. Это позволит повысить ликвидность выпуска, и в тоже время - закрыть вопрос финансирования больше, чем на год вперед В размещении участвуем 👍 🐾 Кот.Финанс | #размещение #карта