Насколько на самом деле слабеет рубль. Считаем за 28, 20 и 10 лет — 4 августа 2026 г. в 05:15:02.050
Насколько на самом деле слабеет рубль. Считаем за 28, 20 и 10 лет Любой спор «рубли или доллары» упирается в один вопрос: с какой скоростью рубль слабеет? Большинство отвечает по ощущениям, а давайте посмотрим на реальные цифры. Три окна, три разных ответа Считаем среднегодовую девальвацию по формуле сложного процента: (конечный курс / начальный)^(1/число лет) − 1. 📍За 28 лет (1998-2026): курс вырос с 6 ₽ до 80 ₽. Это в среднем 9,7% девальвации в год. 📍За 20 лет (2006-2026): с 28,5 ₽ до 80 ₽. Уже 5,3% в год. 📍За 10 лет (2016-2026): с ~75 ₽ до 80 ₽. Это всего ~0,6% в год. Да, за последние 10 лет, с двумя кризисами, санкциями и ставкой 21%, рубль номинально почти не сдвинулся. Инвесторы, которые в 2016 переложились в доллар «для сохранности», по сути простояли на месте. Девальвация рубля это не плавная лестница, это лифт: стоит годами, а потом падает на несколько этажей за пару недель. В 1998 доллар за полгода вырос с 6 до 21 ₽, в 3,5 раза. В декабре 2014 с 33 до 80 ₽ за год. Средние 5-10% в год складываются из долгих плато и коротких обвалов. Именно поэтому «успею выскочить перед обвалом» это не стратегия, а самообман. Обвалы происходят за недели, когда выйти уже поздно. Что это значит для доходности Логика тут такая: если рубль слабеет, рублёвая доходность должна это компенсировать, иначе вы проигрываете доллару. Считается так: доходность в ₽ = (1 + доходность в $) × (1 + девальвация) − 1 Чтобы получить эквивалент 10% годовых в долларах, в рублях нужно: • при девальвации 5,3% в год: ~15,8% годовых • при девальвации 9,7% в год: ~20,7% годовых То есть рублёвые 15-20% и долларовые 10% это, по сути, одна и та же доходность. А вот рубли под 10-12% при слабеющем рубле это уже проигрыш валюте. Пример на реальных деньгах Возьмём 1 млн ₽ и горизонт 20 лет. Вкладываем в доллары под 10%: $12 500 превращаются в $84 000. Вкладываем в рубли под те же 10%: получаем 6,73 млн ₽. Но при девальвации 5,3% курс за 20 лет дойдёт до ~225 ₽, и эти 6,73 млн это всего $30 000. Одинаковая цифра доходности, а итог в 2,8 раза хуже. А теперь рубли под 15,8%: 1 млн превращается в 18,8 млн ₽, делим на курс 225, получаем те же $84 000. Вот он, паритет. Три варианта стратегий 1. Активы в рублях. Нормальный выбор, но должна быть премия: доходность минимум на 5% выше долларовой альтернативы. Рынок эту премию и так закладывает, не случайно рублёвые ставки у нас исторически двузначные. 2. Валютные активы. Плата за спокойствие: доходность ниже, зато без валютного риска. Правда, последние 10 лет эта страховка не окупалась, рублёвые облигации и депозиты обошли долларовый кэш с большим отрывом. 3. И рубли, и доллары. Портфель из рублёвой доходной части и валютной защиты. Не нужно угадывать, какое из трёх окон повторится, можно быть готовым к любому исходу. Это мой основной подход в работе с портфелями. Если коротко: рубль слабеет не равномерно, а рывками, и защита от этого не «угадать момент», а собрать портфель, готовый к любому сценарию. 🔥 - если полезно