Бюджетные расходы и инфляция. — 14 июня 2026 г. в 06:41:00.117
Бюджетные расходы и инфляция. Заботкин упоминает о бюджетном импульсе и "обвиняет" его во всплеске инфляции. Кроме того, существовало пространство для расширения бюджетных расходов. Этому способствовали накопленные до 2022 г. резервы ФНБ. По сути, экономика развивалась в режиме форсированного роста. Однако это привело к новой волне ускорения инфляции к середине 2024 г.В обоих случаях не согласен с Алексеем Борисовичем. 1. Бюджетный импульс имеет нулевой эффект, потому что траты правительства из ФНБ тщательно "зеркалируются" Центробанком. — одной рукой ЦБ отдаёт правительству рублями деньги из ФНБ; — другой рукой ЦБ изымает из экономики такое же количество рублей, продавая валюту на рынке. Рост в 2023-24 годах произошёл не потому, что тратился ФНБ (он, действительно, тратился, в больших количествах), а потому, что ЦБ эти траты не "зеркалировал". Не имел такой возможности — ему заблокировали возможность операций с долларами и евро, которые на тот момент составляли основную ликвидную часть ФНБ. Другими словами, дело не в бюджетном импульсе было, а в том, что делал ЦБ (пусть и против своей воли). 2. К всплеску инфляции привёл не бюджетный импульс, а неадекватная реакция на ситуацию со стороны ЦБ. Очевидно (и это было признано самим руководством ЦБ), что ошибкой было быстрое снижение ставки в 2022 году. С марта по август 2022 ЦБ снизил ставку с 20 до 8% (см. синюю линию на графике). Именно это стремительное и неадекватное ситуации снижение ставки, а не бюджетный импульс, было причиной всплеска инфляции. В конце концов, за инфляцию у нас отвечает ЦБ. И валить с больной головы на здоровую просто некрасиво.