Разбор нового выпуска: АБЗ-1-002P-07-боб |Ставка ниже, купон выше. — 26 августа 2026 г. в 09:22:00.050
Разбор нового выпуска: АБЗ-1-002P-07-боб |Ставка ниже, купон выше. Коллеги, на подходе крайне интересный выпуск от надежного эмитента из дорожно-строительного сектора. Разбираем детали! 🏗 Кто такие АБЗ-1? ГК «АБЗ-1» — один из лидеров инфраструктурного строительства Северо-Запада с 93-летней историей. Компания занимает более 28% рынка асфальтобетона и ремонта дорог в Санкт-Петербурге и Ленобласти. Главный драйвер роста сегодня — концессионные проекты (ГЧП), в частности, масштабное строительство трамвайной сети «Славянка» с инвестициями свыше 50 млрд рублей. 📊 Что с финансами и долгами? По итогам 2025 года компания показала феноментальные результаты: • Выручка: +49,3% (54,24 млрд руб.). • EBITDA: +50,8% (5,49 млрд руб.). • Чистая прибыль: 1,44 млрд руб. Бизнес носит сезонный характер (зима-весна — подготовка, лето-осень — укладка). Тем не менее, даже в традиционно «слабом» 1 полугодии 2026 года валовая прибыль выросла до 985 млн руб., а компания зафиксировала чистую прибыль в 95,5 млн руб. 📉 Долг: Нагрузка снижается! Отношение Долг/EBITDA упало с 2,55х до 2,03х. Покрытие процентов комфортное — 2,66х. Финансовая устойчивость на высоте, вероятность дефолта низкая. ⭐️ Рейтинг: ruA- (Эксперт РА, стабильный) / A-.ru (НКР). Уверенный A-grade. 💼 Параметры нового выпуска (АБЗ-1-002P-07-боб): • Объем: 1 млрд ₽ • Срок: 3 года. • Купон: 18% годовых (YTM 19,56%). • Выплаты: 12 раз в год (идеально для магии сложного процента). • Амортизация: ДА (начиная с 21 купона по 16,5-17,5%). • Оферта: НЕТ (эмитент не срежет ставку досрочно). • Сбор: 28 августа | Размещение: 2 сентября 2026 г. 🎯 Цели: рефинансирование долга, пополнение оборотного капитала и финансирование «Славянки». ⚖️ Сравнение с рынком и макро-контекст: Напоминаю, ключевая ставка ЦБ РФ уже снижена до 14%. В обращении есть старые флоатеры АБЗ-1 (например, выпуск 002P-02 с купоном КС+6,5%), доходность которых стремительно тает вслед за ставкой. Предыдущий фикс (выпуск 002P-06, размещенный весной 2026 г.) давал 17,5%. В этих условиях новый выпуск дает 18% фиксированной доходности на 3 года! Это огромная премия в 400 базисных пунктов к текущей ключевой ставке. 💡 Резюме: Участвовать ли в размещении? Считаю, что ДА. Это хорошая возможность инвесторов зафиксировать высокую двузначную доходность в условиях цикла падающих ставок. Ежемесячный купон обеспечит постоянный денежный поток, а амортизация во второй половине срока плавно снизит дюрацию и кредитный риск. Отличный кандидат в портфель! Не является ИИР.