#КонсенсусПрогнозНебрехни — 18 июня 2026 г. в 16:27:09.686
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка Предстоящее заседание совета директоров ЦБ по ставке обещает нам новое понижение. Так ли оно будет на самом деле? Часть 2. Григорий Жирнов, сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования Факультета экономических наук НИУ ВШЭ: Почти наверняка ключевая ставка снизится на 50 б.п. Экономика давно перешла в режим низкой инфляции — ИПЦ растет заметно ниже ожиданий консенсуса, а текущие темпы показателей устойчивого ценового давления в мае-июне находятся ниже 4% в пересчете на год. В то же время охлаждение экономики продолжается, а особенно негативно ситуация складывается с инвестициями — в 1 квартале инвестиции в основной капитал упали на 14,3%. Тем не менее, по формальным признакам происходящее в экономике все еще можно описать как "мягкую посадку" — деловую активность поддерживает ОПК и потребительский спрос. Кроме того, наверняка значимым проинфляционным риском Банк России считает перенос Минфином выхода на нулевой структурный дефицит бюджета. Из-за этого ЦБ РФ будет действовать сдержанно, несмотря на то, что поступающие данные по экономике, инфляции и крепкие значения курса рубля скорее свидетельствуют в пользу более решительного шага. Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»: Наш базовый сценарий предполагает, что Банк России на ближайшем заседании продолжит снижение ключевой ставки, понизив ее еще на 50 б.п., то есть до 14,0%. Но с учетом проинфляционных рисков и факторов неопределенности, мы полагаем, что регулятор может выбирать между снижением ставки на 50 б.п. и более осторожным вариантом (ее сохранение на текущем уровне либо снижение с шагом 25 б.п.). Особенность момента состоит в том, что текущие данные по инфляции, траектория которой сейчас идет ниже прогноза Банка России на II квартал 2026 г. и ниже целевых 4% SAAR) и экономической активности (в частности, неожиданно резкий спад инвестиций в основной капитал в I квартале 2026 г. на -14,3% (г/г), пересмотры в сторону понижения прогнозов Минэкономразвития и рыночного консенсуса по росту ВВП на 2026 г.) в сочетании с крепким рублем дают достаточно уверенности в целесообразности продолжения смягчения ДКП. Однако часть факторов, повлиявших на низкую инфляцию в апреле и (по недельным данным) в мае, по мнению Банка России, носит временный характер. @nebrexnya