Грёзы об апокалипсисе
Грёзы об апокалипсисе Накануне ноябрьского IPO Anthropic решил порадовать инвесторов замедлением выручки. Если в первом квартале выручка составляла $4,8 млрд, во втором выросла до $11,5 млрд (+140%), то третьем — до $16,8 млрд (+46%). Таким образом, квартальные темпы роста упали втрое. Летом инвесторы рассчитывали, что к концу года компания выйдет на годовой темп выручки (ARR) свыше $100 млрд, однако теперь аналитики SemiAnalysis оценивают его примерно в $74 млрд. Для понимания: ARR в данном случае используют как показатель выручки в годовом выражении, то есть сколько компания заработала бы за 12 месяцев, если бы сохранила нынешний темп продаж. И вот эти $74 млрд соответствуют примерно $6,2 млрд в месяц, а вовсе не фактической выручке за год. К тому же выяснилось, что от 5% до 7% выручки Anthropic приходилось на конкурентов, использовавших ответы Claude для обучения собственных моделей. Теперь компания активно борется с этой практикой и уже существенно сократила соответствующий трафик, лишившись части доходов. Отвлечь от этого инвесторов руководство пытается прибыльностью. В третьем квартале скорректированная операционная маржа Anthropic достигла 11%, а сама компания второй квартал подряд отчиталась о прибыли. Правда, прибыль оказалась «скорректированной»: из расчёта исключили вознаграждение сотрудникам акциями. Это очень удобный бухгалтерский трюк, позволяющий объявить бизнес прибыльным, если не считать часть расходов. При этом акции имеют вполне реальную стоимость для акционеров, доли которых размываются. Другой показатель, которым руководство пыталось впечатлить инвесторов, — $1,70 выручки на каждый доллар расходов на вычислительные мощности. Зарплаты, исследования и остальные издержки в эту красивую пропорцию, разумеется, не входят. Между тем сохранить даже такую прибыльность будет непросто. Конкуренция усиливается: OpenAI выпустила более сильную модель, Microsoft и Meta* постепенно переходят на собственные разработки, а ценовая война с китайскими компаниями вынуждает снижать тарифы. Всё это особенно некстати для Anthropic, которая собирается потратить более $500 млрд на инфраструктуру и вычислительные мощности в ближайшее десятилетие. Поэтому нынешняя скорректированная прибыль вполне может оказаться временным достижением. FT, кстати, отмечает, что почти треть предварительного проспекта IPO Anthropic посвящена рискам ИИ. Компания прямо предупреждает, что её технологии могут представлять экзистенциальную угрозу человечеству. Что тут скажешь? Уж слишком вы, дорогие Anthropic, в своих далеко идущих планах уповаете на апокалипсис. Но мы бы на вашем месте не были столь оптимистичны. *Meta Platforms Inc. признана в России экстремистской организацией, её деятельность на территории РФ запрещена.