На рынке государственных облигаций царит настоящая буря. Доходность 10-летних гособлига... — 8 июля 2026 г. в 16:29:42.025
На рынке государственных облигаций царит настоящая буря. Доходность 10-летних гособлигаций поднялась до 16,7% (20-летние достигли 17%). Напомню – и на графике это видно – что год назад, в июле 2025 года доходность тех же 10-летних бумаг составляла 14,6% при ключевой ставке в 18%. Иными словами, год назад доходность была на 2,5 процентных пункта ниже ключевой ставки. В настоящее время доходность (16,7%) превышает ставку (14,25%) на 2,5 процентных пункта. С учётом сложившейся практики, "нормы", ключевая ставка сейчас должна была бы быть около 19%. Однако, скорее всего, "нормы" уже не существует. Или "норму" теперь нужно искать в 1990-х годах, в период чрезвычайного дисбаланса финансовой системы. Например, в IV квартале 1997 года, незадолго до дефолта, доходность государственных ценных бумаг достигала 17,7%.