Meta* почти обнулила свободный денежный поток ради ИИ
Meta* почти обнулила свободный денежный поток ради ИИ Большой технологический бизнес у нас привыкли считать машиной по производству наличности: цифровые продукты масштабируются быстрее, чем растут расходы на инфраструктуру. ИИ-гонка сломала эту парадигму — и адаптируются к этому главные бигтехи по-разному. В свежем отчёте Meta* компания бодро отчиталась о росте выручки на 28%, до $60,8 млрд. На рекламу пришлось $59,4 млрд: число показов увеличилось на 14%, средняя цена объявления ещё на 12%. Операционная деятельность принесла Meta* $31,86 млрд наличности, на 25% больше прошлогоднего результата. Но почти все эти деньги немедленно отправились в серверы, дата-центры и сети. После капитальных выложений у Meta* осталось только $784 млн свободного денежного потока против $8,55 млрд годом ранее — падение на 91%. И Цукерберг здесь не одинок. Microsoft за последний квартал увеличила капзатраты на 70%, до $41 млрд, а её свободный денежный поток снизился на 23%, до $19,6 млрд. Компания открыла 31 дата-центр и рассчитывает удвоить вычислительные мощности за два года. Казалось бы, и там и там делают ставку на гонку вооружений. Но Microsoft уже может показать прямую отдачу от стройки. Выручка Azure выросла на 43%, всего облачного бизнеса — на 27%, до $59,3 млрд. Портфель законтрактованной, но ещё не признанной выручки достиг $678 млрд, а у Microsoft 365 Copilot уже больше 30 млн платных пользователей. Поэтому сопоставимые инвестиции выглядят по-разному. Microsoft жертвует частью свободного денежного потока, но продаёт мощности через Azure и подписки на Copilot. Meta* показывает ускорение рекламы и веру Цукерберга в отдачу от грядущей агентской экономики. Впрочем, помним мы и времена, когда the next big thing Марк считал свои любимые метавселенные; его Reality Labs в этом квартале как раз потеряла ещё $4,6 млрд. * Meta признана в России экстремистской и запрещена @anti_agi