Борьба с коммодизацией чипов
Борьба с коммодизацией чипов Nvidia приходится воевать на два фронта: компании нужно убеждать клиентов покупать новейшие чипы, одновременно доказывая, что купленные ими GPU долго не теряют ценности. Раньше всё было проще: Nvidia приучила крупных заказчиков переходить на актуальное поколение железа, а в 2024 году даже сократила цикл обновлений с двух лет до одного. Глава Nvidia Дженсен Хуанг оценил вчера потенциальную выручку компании от каждого нового поколения чипов в $150–200 млрд. Самый горячий спрос сейчас — на серверные стойки Vera Rubin стоимостью около $7 млн за штуку, поставки которых стартуют этой осенью; но круг их покупателей узкий — облачные гиганты, поддерживаемые Nvidia нео-облака вроде CoreWeave, Nebius, Nscale и Firmus, а также AI-лаборатории вроде OpenAI. Следующая волна спроса, как ожидается, придёт от куда более широкого и при этом более бюджетно-ориентированного круга компаний, которым не всегда нужны самые дорогие и мощные стойки. И вот тут у Хуанга проблема. Чипы всё дорожают, и у заказчиков попроще перестает сходиться бизнес-модель — они боятся, что их дорогущая покупка морально устареет, прежде, чем успеет окупить себя. Поэтому теперь Nvidia приходится одновременно продавать идею, что её GPU — это полноценный инвестиционный класс активов, способный сохранять финансовую ценность значительно дольше. На прошлой неделе Хуанг заявил, что чипы Ampere, впервые выпущенные в 2020 году и уже снятые с производства, благодаря новому софту смогут оставаться «боеспособными» вплоть до 2029 года. В самом деле — из-за дефицита вычислительных мощностей спрос сейчас есть буквально на любые рабочие GPU — хоть на новейшие Vera Rubin, хоть на устаревшие Ampere. Однако часть аналитиков и девелоперов дата-центров опасаются затоваривания рынка серверных чипов из-за задержек со строительством и энергоснабжением объектов, а некоторые инвесторы всё больше беспокоятся, что бум расходов big tech на AI-инфраструктуру наращивает долговую нагрузку быстрее, чем появляется отдача. Один из кредитных экспертов отметил, что со временем лишь немногие компании будут действительно нуждаться в ежегодном апгрейде на новейшее железо — переход слишком дорог и рискован для крупного или давно устоявшегося бизнеса. А это будет плохой новостью для Nvidia. Гендиректор дата-центрового девелопера EdgeCore Digital Infrastructure Ли Кестлер сравнивает происходящее с рынком мобильных телефонов, когда пользователи в какой-то момент решили, что им хватает старого устройства: оно звонит, отправляет сообщения, выходит в интернет. Так что проблема Nvidia в том, что если она продолжит убеждать покупателей, что старые GPU долго сохраняют ценность, то это может снизить спрос на будущие Rubin Ultra и осложнить привлечение долгового финансирования под залог железа. Впрочем, Nvidia это прекрасно понимает, и чтобы избежать этого переносит практики из потребительского сегмента, ограничивая поддержку новых фичей на уровне кремния или драйверов. Например, Vera Rubin эксклюзивно поддерживает новый формат вычислений NVFP4, а Blackwell — нет. Впрочем, пока большинство крупных покупателей GPU консервативны и не слушают Хуанга. Они как рассчитывали, так и рассчитывают полную амортизацию чипов на балансе линейно — за 5–6 лет. То есть сейчас как раз подошел срок, когда выпущенные в 2020 чипы Ampere на их балансе обнулились. @anti_agi