💻Softline отчитался за 2 квартал 2026: скорр. EBITDA выросла на 53%, чистая прибыль вы...
💻Softline отчитался за 2 квартал 2026: скорр. EBITDA выросла на 53%, чистая прибыль вышла в плюс Сегодня ПАО «Софтлайн» опубликовало финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Разбираем главное👇 📊 II квартал 2026 vs II квартал 2025 - Оборот: 28,0 млрд ₽ (+27% г/г) - Валовая прибыль: 5,4 млрд ₽ (+21% г/г) - Скорректированная EBITDA: 2,6 млрд ₽ (+53% г/г) - Рост EBITDA более чем в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года 📈 I полугодие 2026 vs I полугодие 2025 - Оборот: 53,1 млрд ₽ (+15% г/г) - Валовая прибыль: 11,6 млрд ₽ (+16% г/г) - Скорректированная EBITDA: 4,4 млрд ₽ (+27% г/г) - Чистая прибыль: 0,9 млрд ₽ (год назад был убыток) 🤖 Главный драйвер ускорения — успешная оптимизация затрат, связанная в том числе с активным внедрением ИИ в бизнес-процессы компании. Softline использует искусственный интеллект для повышения эффективности операционной деятельности, что позволило значительно нарастить маржинальность при умеренном росте выручки. Для инвесторов это позитивный сигнал: бизнес становится более эффективным. ❗️Есть и негативные моменты: - ЧД/EBITDA на 30.06.2025: 3,3х (2,5х годом ранее) - OCF: -11,5 млрд руб. по сравнению с -6,1 млрд руб. годом ранее Компания активно наращивает долг для финансирования сделок M&A и развития, что характерно для инвестиционной стадии. При этом операционный денежный поток остаётся отрицательным, что усиливает давление на долговую нагрузку. 📌Прогноз на 2026 год Менеджмент подтвердил амбициозные цели на текущий год: - Оборот: 145-155 млрд ₽ - Валовая прибыль: 30-35 млрд ₽ - Скорректированная EBITDA: 9-9,5 млрд ₽ - Чистый долг / EBITDA: не более 2,0х 🪙Что с облигациями? На фоне новых операционных результатов стоит обратить внимание на облигации Софтлайн 002Р-02 (ISIN RU000A10EA08). Выпуск был размещён в феврале 2026 года объёмом 6,6 млрд рублей со ставкой купона 19,5% годовых. Это фиксированный купон с ежемесячными выплатами. ✏️Текущие параметры: - Цена: 104,78% от номинала - Доходность к погашению: 18,38% годовых - Погашение: 20 декабря 2028 года - Дюрация: 1,88 года - Рейтинг: A- - G-спред к ОФЗ составляет 425 б.п., что обеспечивает хорошую премию к государственным бумагам. Бумага торгуется с премией к номиналу, доходность 18,38% при рейтинге A- и сроке до погашения ~2,3 года выглядит привлекательно. Для инвесторов, готовых к небольшой премии к номиналу и с умеренной толерантностью к риску, это вполне достойный вариант в портфель IT-сектора. ⚠️Однако нужно следить за дальнейшей динамикой операционных результатов и долговой нагрузки. 3,3х — это уже выше комфортного уровня, при этом менеджмент заявляет о плановом снижении до 2х к концу года. Для инвесторов в облигации это сигнал повышенного внимания: стоит следить за промежуточной отчётностью, чтобы убедиться, что компания движется к цели, а не ухудшает ситуацию. Не является ИИР. Ваше мнение? Как оцениваете результаты Softline и его облигации? ❤️ — отличный отчёт, облигации интересны 🔥 — нейтрально 👍 — не интересно, цена завышена