ОВ

Облигации, вклады. Шумилов.

Финансы и инвестиции · 5 ноября 2026 г.

Открыть канал в MAX

⚠️ ОБЛИГАЦИИ АПРИ ОПЯТЬ ОБВАЛИЛИСЬ НА 17%.

⚠️ ОБЛИГАЦИИ АПРИ ОПЯТЬ ОБВАЛИЛИСЬ НА 17%. Сегодня, 5 ноября, облигации девелопера АПРИ продемонстрировали резкое падение — отдельные бумаги потеряли около 17% стоимости. Разберемся. 📉 СЛАБАЯ ОТЧЁТНОСТЬ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 30 октября появились финансовые результаты АПРИ по РСБУ за январь–сентябрь 2026 года: ▪️ Выручка — 2,49 млрд рублей, снижение на 17,24% год к году. ▪️ Чистый убыток — 1,64 млрд рублей. Это негативная динамика для девелопера, которому необходимо обслуживать значительный объём долговых обязательств. Дополнительный тревожный сигнал — результаты по МСФО за первое полугодие: чистая прибыль сократилась на 87,68%, до 120,7 млн рублей. При этом компания продолжает нести высокие процентные расходы по проектному финансированию. ✅ ПОГАШЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ 3 НОЯБРЯ За два дня до сегодняшнего падения АПРИ исполнила ещё одно крупное обязательство. 3 ноября компания погасила выпуск БО-002Р-01. Инвесторам было выплачено около 264,96 млн рублей. Это важный момент, выплата прошла в срок: компания продолжает исполнять обязательства, однако само погашение означает денежный отток. Для эмитента с высокой долговой нагрузкой и потребностью в рефинансировании это дополнительная нагрузка на ликвидность. ⚠️ ПРОБЛЕМА НЕ ТОЛЬКО В ОТЧЁТНОСТИ У АПРИ уже есть несколько факторов риска: ▪️ Высокая долговая нагрузка. По данным компании, чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев составлял 4,2х на конец первого полугодия. ▪️ Дорогие кредиты. Высокая ключевая ставка увеличивает расходы на обслуживание проектного финансирования. А сейчас еще и облигации стали недоступны. ▪️ Зависимость от продаж недвижимости. Для девелопера критически важны темпы реализации квартир и поступление средств с эскроу-счетов. ▪️ Тонкая ликвидность облигаций. В сентябре компания уже объясняла резкие колебания котировок небольшой глубиной биржевого стакана: даже относительно небольшие заявки способны заметно двигать цены. 📊 ЧТО С РЕЙТИНГОМ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ? 22 октября НРА подтвердило рейтинг АПРИ на уровне BBB- со стабильным прогнозом. 🧠 Мое мнение: С чем конкретно связанна сегодняшняя распродажа - непонятно. Накопительный эффект, общая поникла или возможно скрытые события, о которых мы узнаем позже - посмотрим. АПРИ пока тянет свои обязательства, но насколько хватит сил и ресурсов у компании, при таких раскладах - сложно сказать. Я еще давно подсвечивал риски у АПРИ и рекомендовал вам быть осторожными. Это не означает, что компания неминуемо уйдет в дефолт, но риски тут слишком высоки. 👍 - Если не попали в эту распродажу с позицией. Навигация👇 ▪️Акции ▪️ Облигации (мы тут) ▪️Новости ▪️ Трейдинг