Итоги лета 2026. Экономика.
Итоги лета 2026. Экономика. Конец перегрева (2) А летом к этому добавился ещё один фактор. Удары по НПЗ, складам и логистике - с ним нас ждет достаточно сложный экономический эффект. Если государство построило новый завод за 100 млрд рублей, экономика получила инвестиции и дополнительную производственную мощность. Если за те же 100 млрд пришлось восстанавливать разрушенный объект, статистически инвестиции тоже есть. Рабочие получили зарплату, строительные материалы куплены, ВВП сформирован. Но страна не стала производить больше. Она просто восстановила то, что уже было. Поэтому появляется важное различие: не все инвестиции теперь являются инвестициями в рост. Всё больше ресурсов приходится тратить на восстановление, защиту объектов, резервные маршруты, безопасность логистики и замену потерянного оборудования. Это увеличивает расходы экономики, но почти не увеличивает её потенциальный рост. Параллельно летом начал слабеть рубль. В начале июня доллар стоил примерно 72 рубля, к концу августа - уже около 85–86. И опять нет простого ответа, хорошо это или плохо. Слабее рубль - больше рублевых доходов у экспортёров и потенциально легче Минфину. Но одновременно дорожает импорт, комплектующие и оборудование, а значит, появляется дополнительное инфляционное давление. Даже нефть теперь работает в бюджет сложнее, чем раньше. Brent снова около $90, но нефтегазовые доходы бюджета за январь–июль всё равно оказались почти на 17% ниже прошлогодних. Потому что мировая цена нефти и способность России эту цену монетизировать - уже не одно и то же. Есть курс рубля, дисконт, логистика, санкционные издержки, стоимость перевозки, объём экспорта, переработка. То же самое происходит и с санкциями вообще. Я бы не говорил, что они "обрушили российскую экономику". Очевидно, что нет. Но они работают как постоянный "налог" на экономическую эффективность. Товар можно купить, но через большее количество посредников. Нефть можно продать,но сложнее и дороже. Платёж можно провести, но он занимает больше времени и требует дополнительной инфраструктуры. По отдельности ничего из этого не выглядит "большой проблемой". Но в масштабе всей экономики это означает, что для достижения того же результата требуется всё больше ресурсов. И в этом, мне кажется, находится самый важный итог лета. Россия столкнулась уже не столько с нехваткой денег, сколько с нехваткой эффективности. Деньги есть. Бюджет тратит много. Банки кредитуют. Государственный долг остаётся относительно небольшим. Нефть продолжает экспортироваться. Но всё сложнее превратить каждый дополнительный рубль расходов в дополнительный реальный "рост". Потому что для этого одновременно нужны работники, оборудование, технологии, логистика, капитал и свободные производственные мощности. А именно это всё сильнее ограничено.
Канал в каталоге Максиметера
678 подписчиков · Политика