Наличные вытягивают ликвидность. Банкам понадобится до 9,2 трлн рублей у ЦБ
Наличные вытягивают ликвидность. Банкам понадобится до 9,2 трлн рублей у ЦБ У банков становится меньше свободных рублей. Банк России повысил прогноз структурного дефицита ликвидности на конец года сразу на 1,6 трлн рублей – до 4–5,2 трлн. Главная причина – рост наличных. Только в августе их объём в обращении увеличился ещё на 0,4 трлн рублей. А с начала года рост наличных уже забрал из банковского контура около 2,7 трлн рублей ликвидности. Деньги при этом никуда не исчезают. Но когда средства снимают со счёта и держат наличными, они перестают работать как банковские резервы. У кредитных организаций остаётся меньше свободных рублей для расчётов, покупки облигаций и выдачи новых кредитов. ЦБ ожидает, что по итогам всего года наличные изымут из банковской ликвидности уже 3,4–4 трлн рублей. Отсюда следующий шаг. Банкам придётся всё сильнее закрывать недостаток денег за счёт самого Банка России. Прогноз потребности в ликвидности на его аукционах в декабрьский период повышен сразу на 2 трлн – до 8–9,2 трлн рублей. Для сравнения: в августе потребность банков в ликвидности на рыночных условиях составляла в среднем 5,2 трлн. И вот здесь начинается главное. Сам ЦБ технически способен закрыть этот дефицит. Но это не означает, что у него нет экономической цены. Чем меньше собственной ликвидности остаётся у банков, тем сильнее они зависят либо от рефинансирования у ЦБ, либо от привлечения денег клиентов. Первый источник напрямую завязан на стоимость денег регулятора. Второй заставляет активнее конкурировать за вклады и удерживать депозитные ставки. Оба механизма мешают удешевлению кредита. ❗️Поэтому структурный дефицит ликвидности особенно важен сейчас, когда ключевая ставка хоть недостаточно, но снизилась. Формально деньги ЦБ становятся дешевле. Но одновременно самих свободных денег внутри банковской системы становится меньше. Если этот разрыв продолжит расти, часть эффекта от снижения ключевой ставки будет уходить на компенсацию дефицита ликвидности. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Канал в каталоге Максиметера
5 047 подписчиков · Бизнес