«Северсталь» улучшила результаты. Дивиденды пока подождут
«Северсталь» улучшила результаты. Дивиденды пока подождут В III квартале компания заметно нарастила EBITDA при небольшом увеличении выручки. Сравнение со II кварталом 2026 года: ▪️Выручка: 173,5 млрд (+2,3% кв/кв, -3% г/г) ▪️EBITDA: 40 млрд (+63,9% кв/кв, +13% г/г) ▪️Capex: 23,2 млрд (-8,3% кв/кв, -42% г/г) ▪️Свободный денежный поток: 42,6 млрд (в прошлом квартале - убыток в 29,8 млрд) Рост прибыльности руководство связывает с восстановлением цен и сокращением затрат. Однако у сильного денежного потока есть отдельная причина: восстановление факторинга позволило высвободить средства из оборотного капитала. Переносить такой приток денег на следующие кварталы было бы слишком оптимистично. В том числе по этой причине компания отказалась направлять FCF на дивиденды. За девять месяцев свободный денежный поток все равно остался в минусе (-27,5 млрд). Оценка спроса стала существенно лучше. Компания повысила прогноз российского металлопотребления на 2026 год с падения на 7% до снижения примерно на 0,5%. При этом в IV квартале ожидается сезонное охлаждение. Ставка на «Северсталь» сейчас требует готовности ждать. Для возвращения выплат важно, чтобы восстановление заработка совпало со снижением CAPEX. Завершение крупных проектов здесь может оказаться для акционеров важнее ещё одного удачного квартала. Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Канал в каталоге Максиметера
5 047 подписчиков · Бизнес