📉 ВЧЕРА С БИРЖИ УБРАЛИ ЦЕЛУЮ КОМПАНИЮ
📉 ВЧЕРА С БИРЖИ УБРАЛИ ЦЕЛУЮ КОМПАНИЮ Двадцатого октября торги акциями ПИК остановили навсегда. Крупнейший застройщик страны, вторая по величине стройка России, бумага из каждой второй подборки «надёжных голубых фишек» просто исчезла из терминала. Держателям выплатят по 551,4 рубля за акцию. Их согласия никто не спрашивал. КАК ЭТО ВЫГЛЯДЕЛО ИЗНУТРИ В сентябре 2021-го бумага стоила 1509 рублей. Тогда её покупали легко: ипотека летала, стройка росла, аналитики рисовали цели выше двух тысяч. В каждом втором портфеле лежал кусочек ПИКа, и это считалось разумной диверсификацией. Вложил сто тысяч на пике, получишь обратно тридцать шесть с половиной. Минус 63% за пять лет, и это не просадка, которую можно пересидеть. Это финал, после которого бумаги у тебя больше нет. ПОЧЕМУ ТАК ВЫШЛО Ставка 14%, льготную ипотеку свернули, маржа застройщиков поехала вниз. Держать публичный статус стало дорого: раскрытие, аудит, отчётность, работа с инвесторами стоят денег и не приносят ничего, когда новые размещения всё равно никто не делает. Мажоритарий набрал больше 95% и получил право на принудительный выкуп. Дальше процедура простая: независимая оценка, цена, деньги на счёт. Миноритарию остаётся согласиться. ВОТ ГЛАВНОЕ, РАДИ ЧЕГО Я ЭТО ПИШУ Диверсификация от такого не спасает. Можно держать двадцать разных бумаг, аккуратно раскладывать по секторам, ребалансировать раз в квартал и всё равно однажды обнаружить, что одной позиции в портфеле больше не существует. Не упала, не обанкротилась. Её выкупили и убрали. Диверсификация защищает от того, что одна компания окажется плохой. Она не защищает от того, что компанию у тебя просто заберут 💀 КАК ЭТО ПРЕДВИДЕТЬ Смотри на долю мажоритария. Если контролирующий акционер владеет 85-90% и постепенно докупает, ты сидишь в бумаге, где принудительный выкуп это вопрос времени, а не вероятности. Смотри на free float. Маленький свободный объём означает, что бирже компания больше не нужна, а компании не нужна биржа. И смотри на мотив. Зачем бизнесу публичность? Если он не привлекает капитал через рынок, не делает допэмиссий и не платит дивиденды, листинг для него превращается в статью расходов, и рано или поздно её сократят. Из застройщиков на бирже остались Самолёт, Эталон и ЛСР. Про положение дел у Самолёта я писал сегодня отдельно, и там тоже не курорт. 🎯 Вывод простой. Акция это доля в бизнесе ровно до тех пор, пока владелец бизнеса не решит иначе. У мажоритария есть законный способ закончить вашу совместную историю, а у тебя такого способа нет. Перед покупкой любой бумаги потрать две минуты и посмотри структуру владения. Это скучно, занудно и однажды сэкономит тебе шестьдесят три процента. ⚖️ Не ИИР. 💬 У кого в портфеле был ПИК? И что делаешь с деньгами после выкупа?