Стройматериалы влились в сезон [за кадром]
Стройматериалы влились в сезон [за кадром] «Выпуск цемента в России в июле увеличился на 3,2% в годовом выражении. Это первый с начала 2026 года месяц, когда на рынке зафиксирована положительная динамика. Восстановление связано с постепенной стабилизацией спроса из-за начавшегося роста объема госзаказа и падения импорта. Но такая ситуация может оказаться краткосрочной: фундаментальных предпосылок к увеличению потребления цемента в России пока нет» – Коммерсантъ от 18.08.2026. Добавим оставшиеся за кадром комментарии. О динамке рынка Второй месяц с начала года (июнь и июль) наблюдается рост объемов продаж. Мы также прогнозируем (официальной статистики пока нет) небольшой рост производства в июле 2026 года к июлю 2025. Но здесь важно правильно расставить акценты. Пока речь идет скорее не о переходе цементного рынка к устойчивому росту, а о восстановлении объемов после провального первого квартала. Начало текущего года оказалось существенно хуже прошлого, но соответствовало нашим ожиданиям. Однако уже во втором квартале ситуация стала быстро меняться, а к началу лета объемы потребления приблизились к прошлогодним значениям. Соответственно, вслед за спросом восстанавливается и производство. Мы ожидаем, что в августе и сентябре рынок также будет выглядеть значительно лучше, чем в начале года. Более того, на отдельных временных интервалах вполне возможно достижение прошлогодних объемов или даже небольшой рост к ним. Но переносить эту динамику автоматически на весь остаток года мы бы не стали. Фундаментальные факторы, которые ограничивают строительный рынок, никуда не исчезли: высокая стоимость финансирования, слабый рынок жилищного строительства, осторожность частных инвесторов. Поэтому пока мы рассматриваем происходящее скорее, как восстановление после очень глубокого снижения, чем как начало нового цикла роста. О факторах роста Безусловно, инфраструктурное строительство и проекты с государственным финансированием поддерживают спрос. При этом коммерческое строительство действительно остается достаточно сдержанным, а жилищное строительство испытывает давление со стороны дорогого финансирования. Тем не менее потребление цемента во втором квартале восстановилось значительно быстрее, чем можно было ожидать исходя только из этих фундаментальных факторов. Первая причина. Возможно, мы наблюдаем не только восстановление спроса, но и изменение его сезонной структуры. В условиях дорогого и ограниченного финансирования участники рынка стремятся концентрировать строительные работы в наиболее эффективный период года. В результате часть потребления, которая раньше была более равномерно распределена в течение года, смещается на II–III кварталы. Это означает, что коэффициент сезонности рынка может увеличиваться: при снижении потребления по итогам года летние месяцы способны показывать результаты, близкие к прошлогодним. Вторая причина. После очень слабого первого квартала мог сформироваться определенный отложенный спрос: часть работ и закупок была перенесена на более поздний период и сейчас реализуется одновременно с традиционным сезонным увеличением строительной активности. Третья причина – изменение финансовой модели строительного рынка. Высокая стоимость банковского финансирования заставляет компании активнее использовать коммерческий кредит, отсрочки платежа и другие формы финансирования внутри цепочки «производитель - поставщик - подрядчик - заказчик». Фактически часть дефицита банковского кредитования компенсируется перераспределением оборотного капитала между участниками рынка. Поэтому сегодняшнее восстановление, на наш взгляд, является результатом сочетания нескольких факторов, а не только увеличения государственного заказа. При этом говорить об устойчивом долгосрочном росте потребления пока преждевременно. Для этого должны улучшиться фундаментальные условия – прежде всего стоимость и доступность финансирования, и инвестиционная активность в строительстве.