История государственных облигаций — 6 июня 2026 г. в 06:30:23.909
История государственных облигаций Суббота - время исторического экскурса. Сегодня расскажу про развитие рынка корпоративных облигаций в России. Первые облигации в России появились в 1769 году при Екатерине II. Это был первый внешний заём, размещённый в голландском банкирском доме «Гопе и Ко» на сумму 500 тысяч голландских гульденов. Облигации не поступали на вторичный рынок, а полное погашение произошло только в 1891 году (122 года в обороте!) Кто выпускал облигации в разные периоды: Екатерина II. Помимо первого внешнего займа, при ней государство регулярно привлекало внешние кредиты для финансирования военных операций и поддержки денежного обращения. Александр I. В 1810 году по предложению Михаила Сперанского был выпущен первый внутренний государственный заём на 100 млн рублей. Номинал облигаций - от 1000 ассигнационных рублей, доходность — 6% годовых, срок обращения — 7 лет. Размещение оказалось неудачным — удалось реализовать лишь 3% эмиссии. Зажали купон.. Во время Отечественной войны 1812 года для оплаты поставок в армию выпускались краткосрочные облигации сроком до года с доходностью 6%. Николай I. В 1831 году были выпущены билеты Государственного казначейства(«серии») — облигации сроком на 4 года с доходностью 4,32% годовых. Их можно было использовать в качестве платежей и залогов, что сделало их популярными. К 1 января 1881 года было эмитировано 72 «серии» на общую сумму 216 млн рублей. Александр II. В 1864 году впервые выпущены выигрышные займы. Облигации номиналом 100 рублей с доходностью 5% годовых участвовали в лотерее: два раза в год проводились тиражи выигрышей и погашений. В годы Первой мировой войны для покрытия дефицита бюджета было выпущено три внутренних займа на общую сумму 2,5 млн рублей, а также 4-процентные билеты Государственного казначейства на сумму 2500 млн рублей. Временное правительство. В 1917 году был выпущен «Заём Свободы» — крупнейший заём этого периода. Облигации имели доходность 5% годовых и срок обращения 49 лет. Размещение прошло на сумму около 4 млрд рублей. В августе 1917 года был выпущен последний дореволюционный заём — 4,5-процентный выигрышный облигационный заём, бланки которого впервые были изготовлены за границей — в США. После Октябрьской революции в 1918 году ВЦИК принял декрет об аннулировании всех государственных займов царского и Временного правительств. В начале 1920-х годов, в период НЭПа, начали выпускаться государственные облигации и акции разрешённых частных компаний. В 1922 году был выпущен первый советский заём — хлебный. Номинал облигаций указывался в зерне (пудах ржи), а погашение предусматривало получение либо зерна, либо его стоимости в деньгах. В 1920–1930-х годах облигации часто выпускались в принудительном порядке. Например, часть зарплаты могли выдавать облигациями, а для приобретения некоторых дефицитных товаров требовалось наличие облигаций. В годы Великой Отечественной войны выпускались государственные военные займы. Четыре 20-летних займа под 4% годовых позволили собрать 72 млрд рублей. В 1957 году ЦК КПСС и Совет Министров СССР приняли постановление о прекращении выпуска новых займов и отсрочке платежей по старым на 20 лет. В 1995 году Минфином начали выпускаться облигации федерального займа. В 1993–1998 годах выпускались государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) с высокой доходностью, но в 1998 году по ним был объявлен дефолт - единственный случай в истории России. С 1999 года ОФЗ стали основным инструментом привлечения средств в бюджет. В 2017 году начался выпуск ОФЗ для физических лиц. Характер займов менялся в зависимости от экономических и политических условий, но культура привлечения займов государством формировалась столетиями.