🛢Нефтяной отчетный срез. Что да как? — 4 сентября 2026 г. в 12:25:28.914
🛢Нефтяной отчетный срез. Что да как? В этом посте рассмотрим обстановку на рынке нефти: отчеты, цены на сырье, состояние ключевых эмитентов. Нефть - 95$, URALS - 64$, снова прибавили на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке (там то передышка, то по новой). Стороны обмениваются то претензиями, то ударами.. ⛽️Роснефть. МСФО за 1 пол. - Выручка: 4.3 трлн.руб (+0.6% г/г) - EBITDA: 1.3 трлн.руб (+23% г/г) - Чистая прибыль: 200 млрд.руб (-18.4% г/г) - FCF: 194 млрд.руб (+12.1% г/г) - Кап.затраты: 858 млрд.руб (+11.6% г/г), фокус - "Восток Ойл" - NET DEBT/EBITDA: 1.8х (1.5х в начале года) Дивиденд за 1 пол. ~9.4 руб/акц (ДД - 3.1%) -> многое будет зависеть от 2 пол. Если сравнивать с остальными, то отчет слабоват. Добавим инфраструктурный риск, который оказывает давление на прибыль. Компания зависит от курса, поэтому текущее движение в совокупности с ценами на нефть может улучшить результат в 3 кв. и 2 пол.. Долгосрочно, конечно, нравится. В текущую цену уже зашита бОльшая часть рисков. ⛽️Транснефть. МСФО за 1 пол. - Выручка: 740 млрд.руб(+2.8% г/г), с начала года тарифы на прокачку нефти были проиндексированы на 5.1%, но эффект нивелирован снижением объёмов транспортировки - Чистая прибыль: 148.3 млрд.руб(-3.3% г/г), не такое существенное снижение, див.база за 1 пол. ~76 руб/акц. По году это ~160 руб/акц (ДД - 16%) Нейтральный отчет, покупка непрофильного актива скажется на результатах компании (Транснефть приобрела 7,52% акций Газпромбанка за 40 млрд.руб). Пока наблюдаю, с покупками не тороплюсь (надо смотреть на доходности ОФЗ, многие рассматривали ее как аналог облиг.). Но, как мне кажется, текущая цена адекватная. Ниже 1000 будет прям красота. ⛽️Лукойл. МСФО за 1 пол. - Выручка: 2.05 трлн.руб(+8% г/г) - EBITDA: 815.3 млрд.руб (+45% г/г) - Операционная прибыль: 610.9 млрд.руб (+150% г/г) - Чистая прибыль: 430.9 млрд руб(+50% г/г) - Свободный денежный поток: 520 млрд.руб Что касается дивидендов, то в прошлом году платили 85% от FCF, если в этом году ситуация повторится, то выплата составит ~623 руб/акц (ДД - 13,4%). Пока рано говорить о развороте и восстановлении, даже с учетом возможных дивидендов можем пойти снова тестировать 4000. Долгосрочно нравится, но при прочих равных Роснефть кажется лично мне интереснее. ⛽️Газпром. МСФО за 1 пол. - Выручка: 5.3 трлн.руб (+6.3% г/г) - EBITDA 1.97 трлн.руб (+28% г/г) - Чистая прибыль: 932.9 млрд.руб (-9.8%% г/г) - NET DEBT/EBITDA: 1.81х (2.07х на конец 2025 г., 1.91х на конец 1 кв. 2026 г.) Есть улучшения, но пока о восстановлении говорить рано. Много риск факторов, плюс вопрос в перспективах дивидендных выплат. Впереди еще строительство Силы-Сибири 2, рост кап.затрат неизбежен. Долгосрочно не ищу идею. Премия за риск есть вроде как везде, но масштаб оценить в полной мере сложно. Надеюсь, что разбор зашел. Палец вверх в поддержку!👍 @profitanet