Облигации подешевели. Пора нервничать? — 3 сентября 2026 г. в 08:59:01.153
Облигации подешевели. Пора нервничать? Важно честно оценивать реальность: многие облигации вернулись к ценам 2025 года. Что я с этим делаю? В апреле индекс гособлигаций RGBI поднимался выше 121 пункта, сейчас — около 113,8. С локального максимума рынок ОФЗ потерял примерно 6%. 🧩Причина понятна: инвесторы ждали быстрого снижения ставки, а получили разношерстные риски, жесткий прогноз ЦБ и топливный шок. Доходности выросли, цены упали. Классика🙂 Но цена сегодня и конечный результат — не одно и то же. Принцип «выйти и зайти нормально» больше про акции, с облигациями порой нужно терпение. 🔸 Цена упала — купон остался Если эмитент обслуживает долг (как проверять качество писал тут), снижение тела облигации не меняет размер фиксированного купона. При этом бумажный убыток становится реальным, если продать выпуск до погашения. По предсказуемости денежного потока облигации находятся где-то между вкладами и акциями. Но тезис «в них невозможно застрять» лучше забыть — ещё как можно, особенно в длинных🙂 Именно поэтому мой портфель состоит не только из длинных ОФЗ — много коротких и среднесрочных корпоративных выпусков с купонами раз в месяц. (Впрочем, даже из ОФЗ можно сделать ежемесячные выплаты, разбирал тут.) 🔸 Купон и доходность — не одно и то же Допустим, годовой купон равен 140 рублям, а облигация стоит 700 рублей. Текущая доходность: 140 / 700 × 100% = 20% Доходность к погашению дополнительно учитывает разницу между ценой покупки и номиналом, а также оставшиеся купоны. Именно ее логичнее использовать для сравнения бумаг, если собираетесь держать их до конца. 🔸 У корпоративных облигаций главное — эмитент Купон 25% не подарок, а плата за риск. Высокая доходность не поможет, если компания не сможет обслуживать долг. Поэтому смотрим на отчётность, денежный поток, чистый долг/EBITDA, покрытие процентов, график погашений и зависимость от рефинансирования. 🧩 Что делаю я? Свои облигации как держал, так и держу. Около 25% портфеля приходится на валютные выпуски, остальные — рублёвые. Среди рублёвых более двух третей занимают короткие и среднесрочные корпоративные облигации, остальное — длинные ОФЗ. Флоатеров у меня немного, но как инструмент они вполне достойные: снижают чувствительность портфеля к решениям ЦБ. Главная фишка облигаций — регулярный денежный поток и постоянный реинвест купонов и погашений. Это не история «купил-продал», а длинная игра. Просадки позволяют докупать бумаги по более высокой доходности, но только если кредитное качество эмитента и исходная идея не изменились. Обязательно почитайте полезные посты по теме: —Портфель ОФЗ с ежемесячным купоном — Технический дефолт. Что это? — Если случился дефолт - что делать? — Хватает ли банкам и эмитентам денег? 🧩Мораль проста: риски есть везде, но в облигациях структуру доходности и будущие выплаты обычно просчитать легче🙂 @profitanet