Динамика промышленности улучшилась, но рост остаётся очень фрагментированным
Динамика промышленности улучшилась, но рост остаётся очень фрагментированным По итогам июня промышленное производство выросло на 0,7% г/г, после спада на 0,6% г/г в мае. За ll кв. промпроизводство выросло на 0,6% г/г, после +0,3% г/г за l квартал. За I полугодие скромный рост на 0,4% г/г. Устойчивая околонулевая динамика – признак экономической стагнации. Так, при сильном спаде в добыче усиливается рост в обрабатывающей промышленности. При этом и в добыче, и в обработке отраслевая ситуация также неоднородна. В добыче наблюдается рост в угольном и металлургическом сегментах, при спаде в нефтегазовом секторе. В обработке сохраняется динамичный рост выпуска продукции в машиностроении. Устойчиво растут пищевая промышленность, химпром и металлообработка. К росту вернулась лёгкая промышленность. Однако слабые результаты продолжает показывать металлургия, производство стройматериалов и деревообработка. А достаточно крупная по весу нефтепереработка сильно ушла в минус. Наше мнение: Несмотря на то, что рост промышленности ускорился, ситуация в крупнейшем секторе экономики не выглядит радужной: фрагментация роста усиливается, при этом риски потери положительной динамики или усиления спада в отдельных отраслях остаются значимыми, на фоне слабеющего спроса (хотя рост инфляционных ожиданий может его временно усилить). Мы недавно ухудшили прогноз по динамике реального ВВП и не ждём экономического роста в текущем году. ЦБ должен учитывать экономическую ситуацию и в текущих условиях целесообразно действовать контрциклично, не допуская чрезмерного охлаждения экономики. #ДенисПопов #макро Аналитический центр ПСБ