Золото смогло выйти выше отметки $4600. Поддержку металлу оказали монетарные факторы – ...
Золото смогло выйти выше отметки $4600. Поддержку металлу оказали монетарные факторы – ослабление доллара и снижение рисков ужесточения ДКП в США. Плюс к этому золото отреагировало на обратный выкуп Минфином США длинных облигаций. Все это способствовало активизации как спекулятивного (чистая спекулятивная позиция во фьючерсах на золото в США выросла до максимумов с января 2026 года), так и инвестиционного (объем золота в ETF восстановился до 11 млн унц.) спроса. В краткосрочной перспективе при отсутствии эскалации на Ближнем Востоке золото может продолжить восходящую динамику с ближайшей целью в районе $4900-5100 за унцию. Среднесрочно сохраняем позитивный взгляд на золото, ожидаем подъем котировок до $5400-5600 за унцию до конца года. Серебро, как и золото, было поддержано монетарными факторами. Плюс к этому росту металла способствует сохранение дефицита, а также снижение опасений по промышленному спросу. Цены на металл вплотную подошли к отметке $70. При этом рост серебра проходит при сохранении низкой спекулятивной активности – чистая спекулятивная позиция во фьючерсах на металл находится на двухлетних минимумах. В краткосрочной перспективе ожидаем попыток серебра развить восходящую динамику с ближайшими целями в районе $72-74. Рисками для реализации такого сценария могут быть коррекционный рост доллара, а также эскалация ближневосточного конфликта, что поддержит опасения по промышленному спросу. В среднесрочной перспективе видим возможности для продолжения роста цен, что может привести к выходу котировок серебра к концу года в район $100-110. Металлы платиновой группы (МПГ) c середины августа начали демонстрировать различную динамику. Платина перешла к росту и обновила максимумы с начала июня, отыгрывая достаточно резкое ослабление позиций доллара. А вот палладий, фундаментально более слабый из-за избытка предложения, подорожал заметно меньше. Ближайшие перспективы МПГ оцениваем со сдержанным оптимизмом. По нашим оценкам, цены на платину продолжат тяготеть к росту в направлении отметки в $2000, палладий – продолжит штурмовать ближайшее сопротивление на уровне $1375-1400 за унцию. Среднесрочный взгляд остается позитивным. Целевые ориентиры по платине и палладию на конец 2026 г. на уровнях $2280 и $1570 соответственно сохраняем. #драгметаллы Аналитический центр ПСБ