Фикс Прайс опубликовал результаты за III кв. 2026 года. После слабого начала года компа...
Фикс Прайс опубликовал результаты за III кв. 2026 года. После слабого начала года компания ускоряет рост продаж и улучшает рентабельность, однако проблемы со спросом сохраняются. Ключевые показатели III кв.: • Выручка: 86,8 млрд руб. (+9,1% г/г) • LFL-продажи: +5,3% г/г • LFL-трафик: -3,4% г/г • LFL-средний чек: +9,0% г/г • Скорр. EBITDA: 11,6 млрд руб. (+15,9% г/г) • Рентабельность EBITDA: 13,4% (+0,79 п.п.) • Чистая прибыль: 2,1 млрд руб. (-15,1% г/г) • Чистый долг/EBITDA: 0,3х (0,1х на конец 2025 г.) Динамика по выручке улучшилась: ее рост ускорился с 6,9% во втором квартале до 9,1% г/г, а валовая рентабельность увеличилась на 2,3 п.п., до 34,2%. Однако рост сопоставимых продаж полностью обеспечивается увеличением среднего чека, тогда как покупательский трафик продолжает снижаться. При этом улучшение валовой маржи частично нивелируется ростом расходов на персонал (+20%). Чистая прибыль сократилась на 15% из-за увеличения финансовых расходов и валютных убытков. Наше мнение: В целом результаты выглядят неплохо. Фикс Прайс постепенно наращивает продажи за счет среднего чека, но пока не может остановить отток покупателей. Это особенно настораживает с учетом бизнес-модели компании, которая предполагает привлечение покупателей доступными ценами. Поэтому длительно поддерживать рост продаж исключительно за счет повышения прайса вряд ли получится. Вместе с тем сильными сторонами остаются операционная эффективность и низкая долговая нагрузка. Более интересной здесь остается дивидендная история: с учетом результатов ждем 4-5 копеек на акцию или около 9-11% доходности. #ЛаураКузнецова #эмитенты #FIXR Аналитический центр ПСБ