А КАК ВООБЩЕ НАЧАЛСЯ КРИЗИС 2008 ГОДА?
А КАК ВООБЩЕ НАЧАЛСЯ КРИЗИС 2008 ГОДА? (... продолжение предыдущего текста) Простая и популярная версия такая: Американцы набрали ипотек... перестали платить = банки рухнули. По версии НАРОД 2000-х Все было гораздо интереснее. Представьте банк. Он выдает человеку ипотеку на 30 лет. схема такая: выдал кредит → следующие 30 лет следишь, чтобы тебе вернули деньги. Поэтому банк заинтересован проверить: - доход человека - работу - первоначальный взнос - кредитную историю - способность платить Потому что, если Вася перестанет платить... это проблема банка. А потом появилась прекрасная финансовая идея. А ДАВАЙТЕ ПРОДАДИМ ЭТУ ИПОТЕКУ ДРУГОМУ? Банк выдает 10 000 ипотек. Собирает их в пул (вместе в стопку). Под этот пул выпускаются ценные бумаги - Mortgage-Backed Securities, MBS. И эти бумаги продаются инвесторам - такой механизм это НОРМАЛЬНО Более того, ФРС позже прямо отмечала, что модель такая это ОК: она расширяет доступ к капиталу и распределяет риски. Проблема началась потом. Появился очень нехороший вопрос: А ЗАЧЕМ МНЕ ТАК ТЩАТЕЛЬНО ПРОВЕРЯТЬ ЗАЕМЩИКА... ЕСЛИ Я ВСЕ РАВНО ПРОДАМ ЕГО КРЕДИТ? Лень собственной персоны Вот здесь система начала ломаться. ФРС потом признала: доходы многих создателей ипотечных кредитов зависели прежде всего от объема выдач, а не от качества заемщиков. Чем больше ипотек выдал... тем больше заработал. А риск уходил дальше по цепочке. И колесо закрутилось на полную... Начали расти subprime. Кредиты людям с плохой кредитной историей. Ипотеки с низким подтверждением доходов. Высокий Loan-to-Value. Сложные схемы платежей (обычно в сложно проще прятать). ВСЕ РАБОТАЛО! А если ты: Не можешь платить? = продай дом дороже. Рефинансируй ипотеку или возьми новый кредит. Цены же на недвижимость всегда растут! «Сбер по 300 дорого, но по 400-то точно купят». * у нас же так работает! И как результат - инвесторы по всему миру. AAA - это рейтинг, это эталон! Что может случиться?! Оказалось... МОЖЕТ. Когда цены на недвижимость перестали расти, слабые заемщики начали массово испытывать проблемы с платежами. И выяснилось, что риск, который красиво распределили по финансовой системе... никуда не исчез. Он просто стал настолько сложным, что никто толком уже не понимал, У КОГО И СКОЛЬКО ЕГО ЛЕЖИТ. ФРС впоследствии отдельно отмечала, что часть риска вообще вернулась на балансы банков, а вера в сверхнадежность некоторых AAA-траншей оказалась ошибочной. И вот теперь... возвращаемся в Россию 2026 года. Потому что у нас тоже: ипотека → пул → облигация → инвестор. ЗНАЧИТ ЛИ ЭТО, ЧТО МЫ ПОВТОРЯЕМ 2008 ГОД? Сразу скажу вам НЕТ (ну, пока НЕТ) Но кое за чем я бы начал очень внимательно наблюдать. Об этом - в третьей части.