🇫🇷 Французская спираль
🇫🇷 Французская спираль «Fitch заявило, что на рейтинг Франции давят вниз высокий и растущий госдолг, политическая и социальная обстановка, затрудняющая бюджетную консолидацию, а также низкие темпы потенциального экономического роста». это очень интересная история. Долг Франции идёт к 120% ВВП, бюджетный дефицит остаётся около 5%+, а в 2027 году государству предстоит разместить рекордные €340 млрд средне- и долгосрочного долга. И занимать приходится всё дороже. Fitch сейчас держит Францию на A+ — это уже четыре ступени ниже AAA. Moody’s пока оставляет Aa3 с негативным прогнозом — примерный аналог AA− по шкале Fitch/S&P. Следующее решение Moody’s — 23 октября. Если Moody’s тоже понизит рейтинг, а затем за ним пойдут другие агентства, у части институционалов могут ужесточиться лимиты на французский долг. А рынку в целом может потребоваться ещё большая премия за риск. В стресс-сценарии не исключал бы, что на горизонте года доходность французских 10-леток может добраться и до 6,5%. Сейчас она уже около 4,9%. И тогда получится приятная (для нас, а не для Франции) спираль: огромный долг → дороже обслуживание → больше дефицит → ещё больше заимствований → ещё дороже долг. Ну и бюджетные хотелки одной восточноевропейской страны спонсировать на таком фоне будет всё сложнее 😁 Миф верующих в безлимитный печатный станок разбивается прямо на глазах. Ричард Хэппи в Telegram | MAX — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией