😳 Ещё один отчёт
😳 Ещё один отчёт VK отчиталась за третий квартал: выручка растёт быстрее, а онлайн-реклама набирает обороты. Но есть и обратная сторона: рентабельность снизилась относительно прошлого квартала, а долговая нагрузка увеличилась. 🪙 Теперь пройдёмся по цифрам: Год к году выручка выросла на 21% — это максимальный темп роста с четвёртого квартала 2024 года. Скорректированная EBITDA увеличилась на 22%. Рентабельность по EBITDA составила 13,2% — на уровне третьего квартала 2025 года, но на 4,3 процентных пункта ниже, чем во втором квартале 2026 года. Чистый долг вырос на 22% за квартал. Отношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 2,3 до 2,7, но осталось в целевом диапазоне менеджмента — 2–3. 👍 А что по драйверам? Онлайн-реклама: год к году её выручка выросла на 18% против 14% во втором квартале. Кроме того, VK впервые раскрыла результаты монетизации MAX. За июль — октябрь выручка мессенджера от бизнес-сервисов и рекламы превысила 0,7 млрд ₽. Правда, часть этого периода уже относится к IV кварталу. 🐹 Почему снизилась рентабельность? Год к году расходы сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» выросли на 35%. Возможно, дело в увеличении затрат на маркетинг и контент, однако компания не раскрыла причины роста расходов. 📝 Что дальше? Эксперт СберИнвестиций Максим Кондратьев нейтрально оценивают результаты 😇 При этом VK сохранила прогноз EBITDA на 2026 год — более 24 млрд ₽. За девять месяцев компания уже заработала 20,2 млрд ₽ EBITDA. Поэтому аналитики СберИнвестиций считают ориентир менеджмента консервативным и ожидают существенного превышения: прогноз на год — 31,8 млрд ₽ при рентабельности 17,5%. Таргет акций VK на ближайшие 12 месяцев — 260 ₽. Потенциал роста, по оценке аналитиков СберИнвестиций, превышает 80%. @SberInvestmentsPRO