😡Где дивиденды, Транснефть?! Акции Полюса рухнули
😡Где дивиденды, Транснефть?! Акции Полюса рухнули Транснефть продолжает тянуть интригу. Инвесторы ждали рекомендации Совета директоров по дивидендам ещё в конце июня, но уже 9 июля, а решения до сих пор нет — и это сеет смуту на рынке. ⚡️Акции TRNFP волатилит туда-сюда на фоне отсутствия информации, а нервы миноров на пределе. Задержка скорее всего связана не с фин. проблемами (их просто нет), а с административными процедурами. Компания на 100% контролируется государством, которому принадлежит 78% акций через Росимущество, и решение, скорее всего, согласовывается на правительственном уровне. 🇷🇺При этом дивы Транснефти крайне важны для бюджета: в 2025 году компания заплатила Росимуществу 112,89 млрд ₽ — это 22% всех дивидендных поступлений государства! 💸Будут ли дивы вообще? Подавляющее большинство аналитиков сходится во мнении: дивиденды БУДУТ, вопрос лишь в сроках выплаты. Поясняю, почему они так уверены (и почему я тоже жду дивов). ● Огромная денежная подушка. Чистая денежная позиция компании на 31 марта 2026 составила почти 326 млрд ₽ — денег на счетах больше, чем долгов. ● Стабильный денежный поток. Свободный ден. поток в 2025 году оставался положительным. ● История выплат без пропусков. Транснефть платит дивиденды с 2001 года. ● Государству нужны деньги. Бюджет вряд ли откажется от сотен млрд рублей дивидендных поступлений. ● Гибкость тарифов. При необходимости компания может запросить дополнительную индексацию тарифов (как в 2025 году — рост на 9,9% вместо базовых 5,8%). 💰Какие должны быть выплаты Консенсус-прогноз предполагает 180–200 ₽ на привилегированную акцию. Див. доходность при текущих котировках: около 14–16%. ⏳По предыдущим прогнозам, ориентировочная дата закрытия реестра — 16–17 июля. Если решение не будет принято в самые ближайшие дни, отсечка сдвинется. 💥Почему упали Полюс, Норникель и Русал? Менеджмент «Полюса» вчера заявил, что намерен рекомендовать Совету директоров полностью приостановить див. выплаты до 2030 года. Акции PLZL после такого нежданчика обвалились на 20-25% в ходе торгов. Компания объясняет это необходимостью сосредоточить ресурсы на масштабных инвестиционных проектах: Сухой Лог, Чульбаткан, Чертово Корыто. Среди доп. факторов называются: ● высокая стоимость долгового финансирования; ● рост произв. издержек и налоговой нагрузки; ● снижение цен на золото; ● возможные доп. налоги осенью (windfall tax). Решение выглядит «слишком радикальным» (если без мата). Полюс далёк от реальных финансовых трудностей и вполне мог бы платить дальше. Если бы хотел🤷♂️ Но это ру-рынок, как говорится оставь надежду всяк сюда входящий. 📉Норка просела на 7,4–8% вслед за Полюсом. Сработал эффект домино - инвесторы, рассчитывавшие на возобновление дивидендов ГМК в среднесрочной перспективе, резко переоценили вероятность этого сценария после новостей от Полюса. Акции «Русала» снизились на 6%. Тут сразу две причины: и эффект домино от Полюса (мол, дивов снова не ждать), и косвенное влияние через Норникель (Русал владеет 25% акций). 🎯Ждёт ли Транснефть участь Полюса? С высокой вероятностью — НЕТ, и вот почему. У Трансухи отрицательный чистый долг (в отличие от Полюса) и закрепленная див. политика по выплатам 50% прибыли (опять же в отличие от золотодобытчика). Главный риск для Транснефти — не отмена дивидендов, а задержка с объявлением, которая создаёт нервозность на и так очень нервном рынке. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора. 🤔На мой взгляд, дивы Транснефти почти наверняка будут выплачены, просто с задержкой по административным причинам. Ситуация с «Полюсом» — совершенно другой кейс: частная компания с долгами и циклическим бизнесом против госмонополии с гигантской денежной подушкой и гарантированным госзаказом. 💼Лично я недавно докупал Транснефть и планирую увеличивать позицию в её акциях дальше, если будут эмоциональные просадки. #TRNFP #PLZL #дивы