#X5 - остаюсь ли я на дивы? — 6 июля 2026 г. в 12:05:18.043
#X5 - остаюсь ли я на дивы? Завтра акции открываются гэпом вниз примерно на 245 рублей - рекомендованный в мае размер дивиденда оказался на 20% выше ожидаемого. Но начну с отчёта за 1 квартал, который оказался неоднозначным: ● выручка 1,2 трлн руб. (+11,3%) ● чистая прибыль 13,3 млрд руб. (-27,6%) ● операционная прибыль 33,8 млрд руб. (+31,2%) ● валовая прибыль 286,9 млрд руб. (+14,8%) ● корр. EBITDA 64,3 млрд рублей (+25,8%) Многие смотрят только на чистую прибыль, которая упала больше, чем на четверть - с одной стороны в моменте это негатив, но если капнуть чуть глубже, то не так страшен чёрт. У компании прилично выросла кап программа (в том числе сильно увеличились арендные платежи), а также сказываются расходы за счёт прошлой див выплаты. Плюс вырос чистый долг до 335 млрд руб., отсюда и рост процентных расходов. На счёт долга - он хоть и вырос, но соотношение чистый долг/EBITDA на очень комфортном уровне 1,17х. У того же Магнита этот показатель 2,9х. В моменте снижение чистой прибыли негатив, но в среднесрочной/долгосрочной перспективе надо всё же обращать внимание на рост операционной и валовой прибыли. А тут всё в порядке, бизнес стал эффективнее. Как долго закрываются див гэпы? На древние выплаты я не смотрел (смысла нет), только на 2 последние - тут картина грустная, т.к. ни один из них до сих пор не закрыт (июль 2025 с доходностью 18,9% и январь 2026 с доходностью 12,2%). Но там и цена акций была сильно выше (сейчас есть недооценка) и динамика рынка последнего времени оставляла желать лучшего. Хотя если смотреть чисто на этот показатель, то расклад не в пользу того, чтобы идти на дивы. Вывод - несмотря на снижение покупательской способности, компания остаётся эффективной на операционном уровне и имеет очень комфортный долг. А после див гэпа акции станут прилично недооценёнными, что очень вероятно вызовет интерес покупателей. Плюс после див гэпа цена войдёт в зону перепроданности впервые с 2022 года. Так что вероятнее всего надолго там акции не задержатся. В общем, решил идти на дивы, текущая доходность 11,2% 🤝