Лента #LENT - есть ли интересный кейс в этих акциях? — 26 августа 2026 г. в 12:37:30.871
Лента #LENT - есть ли интересный кейс в этих акциях? На днях писал о пузыре в финансовом секторе, МКБ. Акции, кстати, уже обвалились на 30% за неделю и думаю это не предел (на 15-20% ещё легко могут упасть). Не такой раздутый, но несколько переоцененный актив есть и у ритейлеров. Как вы поняли, речь про Ленту. Напомню про отчёт за 1 полугодие 2026 года: ● выручка составила 648,5 млрд руб. (+26,2%) ● EBITDA выросла до 39,3 млрд руб. (на 1,9%) ● чистая прибыль упала до 13 млрд руб. (-18%) У того же Х5 выручка выросла скромнее (+10,5%), но в случае с Лентой имеем эффект после присоединения недавних покупок. К которым, кстати, очень большие вопросы. Тот же OBI за 1 полугодие показал убыток 2,96 млрд руб., а выручка в этом сегменте упала на 24%. В целом не удивительно на фоне того, что сейчас не лучшее время для строительных материалов (спрос сильно хромает). А убыток от Окея составил 910 млн руб. На фоне этих покупок чистый долг/EBITDA вырос до 1,4х против комфортных 0,6х на конец года. При этом процентные расходы выросли на 30%, а свободный денежный поток ушёл в минус на 26 млрд руб. Но компания не унимается и собирается купить крупнейшую сибирскую сеть «Мария-Ра» с 1303 магазинами. В будущем, скорее всего, это принесёт свои плоды, но здесь и сейчас рост долга и процентных расходов. В общем, я бы не сказал, что это супер переоценённый актив, но и дисконта тут никакого нет - а зачем покупать акции без скидки, если на нашем рынке хватает недооценённых бумаг. Так что мой прогноз, что как минимум котировки упадут в район 1500, а возможно и 1300 в обозримом будущем. Раньше к покупкам я бы не приступал.