(продолжение предыдущего поста) — 23 июля 2026 г. в 12:45:03.885
(продолжение предыдущего поста) Начальник Управления по работе с корпоративными клиентами ПАО «РосДорБанк» Владислав Волгин: Относительно ситуации у клиентов среднего банка я бы не драматизировал картину «осенней волны» массовых банкротств бизнеса. Да, мы видим, что у части заёмщиков накапливается нагрузка: маржа сжимается, спрос по ряду направлений «подсаживается», а процентные платежи долго остаются на пике. При этом для большинства системообразующих групп работают компенсаторы – экспортная выручка, доступ к госзаказу, возможность договариваться о льготном или квазигосударственном финансировании. Это снижает вероятность одномоментного, цепного дефолта по верхнему сегменту. В нашей практике сейчас ключевые маркеры риска – рост запросов на пролонгацию и реструктуризацию, снижение коэффициента покрытия процентов операционным потоком, более частые переговоры о «смягчении» ковенант. Пока это напоминает точечное переосмысление долговой нагрузки, а не подготовку к лавине. Понижение ключевой ставки на 0,5–1 п.п. радикально картину не переломит, но для компаний с плавающей ставкой и короткими кредитами это ощутимая экономия на сервисе долга и важный сигнал: регулятор готов переходить от режима «аварийного тормоза» к аккуратному смягчению. А дальше многое будет зависеть от того, как быстро бизнес адаптирует инвестиционные планы и структуры финансирования к новой стоимости денег. Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин: Если принять как базовый сценарий сохранение ключевой ставки на уровне 14,25% на заседании ЦБ 24 июля, то даже в случае снижения ставки в сентябре на 1 п. п. ставка будет 13,25%. Это будет явно позитивным сигналом, но такой уровень ещё не позволяет перейти к устойчивому развитию. Главный вопрос - удастся ли сбросить инфляционное давление к 1 октября, когда запланирована индексация ЖКХ? Скорее всего, ЦБ будет далее идти медленными шагами в снижении ставки, поэтому оптимальный для начала инвестиционного развития коридор ставки в 11-12% можно будет увидеть только во втором квартале 2027 года. Положительная конъюнктура ВЭД и постепенное ослабление рубля даёт надежду на стабилизацию бизнес-среды во второй половине 2026 года, вероятно, число банкротств стабилизируется и будет снижаться. Руководитель маркетингово-коммуникационного агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин: Заявление Александра Шохина о риске «осенних банкротств» нельзя считать ни пустым лоббизмом, ни прогнозом обвала крупнейших компаний. РСПП указывает на накопительный эффект дорогого кредита и сжатия спроса, особенно для импортозамещающих производств, уже понёсших капитальные затраты, но не получивших достаточного объёма заказов. Напряжение растёт: в первом полугодии 2026 года суды признали банкротами 3547 компаний – на 10,8% больше, чем годом ранее. Корпоративная просрочка достигла 3,2 трлн рублей, увеличившись за год на 15,4%. Однако её доля в кредитном портфеле составляет 3,7%, а большинство компаний Банк России считает устойчивыми. Поэтому системный коллапс пока не подтверждается. Снижение ставки с нынешних 14,25% на 0,5–1 процентный пункт не спасёт закредитованный бизнес мгновенно, но сократит нагрузку по плавающим кредитам и подтвердит продолжение цикла смягчения. Главный эффект здесь – изменение ожиданий и постепенное оживление инвестиций. Осенью вероятнее не массовое падение крупного бизнеса, а точечные дефолты, реструктуризации и остановка слабых проектов. Основной удар придется по поставщикам и подрядчикам: проблемы крупных заказчиков быстро передаются вниз по цепочке, тогда как у среднего и малого бизнеса значительно меньше возможностей получить поддержку.