Цифровые деньги без границ — почему новые платежи не отменяют старых рисков
Цифровые деньги без границ — почему новые платежи не отменяют старых рисков Аналитик Freedom Global Владимир Чернов в авторской колонке специально для «Суверенной экономики»: Цифровые финансовые инструменты способны ускорить международные расчеты, но не устраняют риски, связанные с банками, регулированием и доверием участников рынка. Для российских компаний токенизированные активы и стейблкоины могут стать дополнительным каналом внешнеторговых платежей, однако их применение потребует решения ряда вопросов. Мировая экономика адаптируется к геополитическим потрясениям: компании диверсифицируют поставщиков и логистику, государства пересматривают торговую политику, а инвестиции в ИИ создают новые возможности и риски. На этом фоне меняется и финансовая инфраструктура, через которую бизнес проводит международные платежи. Токенизация не отменяет традиционных финансовых рисков, а добавляет новые. Цифровая форма актива не защищает от банкротства заемщика или падения стоимости обеспечения. При этом возникают дополнительные уязвимости: ошибки программного кода, взлом кошельков, сбои платформ и проблемы с юридическим подтверждением прав владельца. Если токен представляет облигацию, недвижимость или другой реальный актив, необходимо четко определить, какие права получает его владелец. В случае банкротства оператора цифровая запись должна сохранять силу юридически защищенного требования. Совет по финансовой стабильности предупреждает, что токенизация может усиливать существующие риски за счет автоматизации операций и более тесных связей между участниками рынка. У стейблкоинов другой источник уязвимости — обеспечение и возможность обменять токены на деньги по заявленному курсу. Если держатели одновременно потребуют погашения, эмитенту может понадобиться срочно продавать резервы. Это способно передать напряжение с рынка цифровых активов на традиционную финансовую систему. Массовое распространение стейблкоинов, привязанных к иностранным валютам, несет риски и для национальных финансовых систем. По оценке МВФ, они могут ускорять отток капитала и замещение национальной валюты иностранной. Для банков это означает потенциальный отток депозитов и удорожание фондирования, что способно ограничивать возможности кредитования. При этом цифровые инструменты действительно могут упростить трансграничные расчеты. Они позволяют сократить число посредников и время перевода. Но реальную экономию нужно считать по всей цепочке: от приобретения актива до его конвертации в валюту. Для российских компаний принципиальна также готовность зарубежного контрагента принять цифровой актив и легально обменять его на деньги. Сохраняются и санкционные ограничения: централизованный эмитент стейблкоина может заблокировать токены на определенных адресах. Поэтому цифровые расчеты не гарантируют полной независимости от иностранных финансовых посредников. Развитие таких инструментов потребует не только технологических решений, но и согласованных правил. Международному рынку нужны минимальные требования к резервам стейблкоинов, раскрытию информации, погашению токенов, защите клиентских активов и проверке участников платежей. Без них компании и инвесторы будут сталкиваться с разными стандартами защиты в зависимости от юрисдикции. При этом полностью унифицировать регулирование вряд ли удастся: наиболее вероятна комбинация национальных правил и международных соглашений. Для российского бизнеса особенно важны договоренности с основными торговыми партнерами. Техническая возможность мгновенно перевести токен мало что дает, если стороны работают по разным правилам. В итоге цифровые финансовые инструменты могут стать дополнительным каналом международных расчетов, но не универсальной заменой существующей системе. Их практическая ценность будет зависеть от стоимости операций, юридической защищенности активов, готовности контрагентов работать с ними и возможности проводить платежи в рамках действующих ограничений. #АвторскаяКолонка