Как я отсеиваю облигации: 5 вещей, которые смотрю раньше доходности — 5 сентября 2026 г. в 06:15:54.064
Как я отсеиваю облигации: 5 вещей, которые смотрю раньше доходности После вчерашнего разговора про облигации возникает логичный вопрос: а как вообще понять, что бумага нормальная? Особенно когда открываешь список и видишь десятки выпусков с доходностью 17%, 19%, 22%, 25%. Очень легко начать выбирать глазами: «Вот эта даёт побольше — её и возьму». 📝Я делаю почти наоборот. 1️⃣Сначала смотрю, кто вообще занимает у меня деньги. Покупая облигацию, вы фактически даёте компании в долг. Поэтому первый вопрос у меня не «какой купон?», а «кому я сейчас собираюсь дать деньги?» Крупный устойчивый бизнес и небольшая компания с огромными долгами могут выпускать абсолютно одинаково выглядящие облигации. Но риск у них будет совершенно разный. ⤵️⤵️⤵️ 2️⃣Смотрю, сколько у компании уже долгов. Сам по себе долг — не зло. Огромное количество нормальных компаний работает с заёмными деньгами. Мне важнее другое: способен ли бизнес нормально этот долг обслуживать? Хватает ли прибыли и денежного потока? Не набрала ли компания уже столько кредитов и облигаций, что новый выпуск нужен просто для погашения старого? Если ответ начинает звучать как «ну, главное, чтобы рынок потом снова дал им денег», мне уже становится менее интересно. ⤵️⤵️⤵️ 3️⃣Смотрю срок. Облигация может быть прекрасной, но совершенно не подходить под мою задачу. Если деньги нужны через два года, я десять раз подумаю, прежде чем покупать длинную бумагу только потому, что у неё красивее доходность. Цена длинных облигаций сильнее реагирует на изменение ставок, а мне может понадобиться выйти в совершенно неудобный момент. ⤵️⤵️⤵️ 4️⃣Разбираюсь в условиях выпуска. Погашение, оферта, амортизация, фиксированный или плавающий купон. Это то место, где начинающий инвестор иногда видит в приложении красивую цифру доходности и думает, что всё уже понял. А потом оказывается, что внутри бумаги есть ещё несколько деталей мелким шрифтом. ⤵️⤵️⤵️ 5️⃣И только теперь смотрю: сколько мне платят за этот риск? Вот здесь доходность наконец появляется на сцене. Если ОФЗ аналогичного срока условно дают 16%, а компания предлагает 16,5%, у меня возникает вопрос: зачем мне вообще брать дополнительный корпоративный риск ради этих 0,5%? А если предлагают 25%, возникает противоположный вопрос: почему рынок требует от этой компании такую огромную премию? То есть и слишком маленькая, и слишком большая разница требуют объяснения. Поэтому для меня выбор облигаций — это не поиск бумаги с максимальным процентом. Скорее задача выглядит так: из сотен облигаций сначала выкинуть всё, что мне не подходит по риску и сроку. И уже среди оставшихся искать наиболее интересную доходность. И вот после этого список из 500 бумаг внезапно становится гораздо короче. Жить сразу легче!Ну что, рассказал про жизнь инвестора. Есть у меня тут кто уже инвестирует в облигации? Жмите 🔥 Если вы еще нет - жмите что-то другое, так я пойму что вам полезен материал.