✨Душный четверг для инвесторов — 3 сентября 2026 г. в 06:18:01.198
✨Душный четверг для инвесторов На этой неделе три новости сложились у меня в один сюжет. 1️⃣Первая: доллар снова поднялся выше 86 ₽. За несколько дней рубль заметно ослаб. 2️⃣Вторая: проблемы на топливном рынке никуда не исчезли. Правительство даже разрешило временно продавать на АЗС бензин более низких экологических классов — Евро-2, Евро-3 и Евро-4, чтобы увеличить предложение топлива. 3️⃣Третья: ЦБ обновил свой прогноз и дал довольно понятный сигнал — быстрого возвращения дешёвых денег не ждите. В базовом сценарии средняя ключевая ставка должна составить около 14,5–14,6% в 2026 году, 10,5–12,5% в 2027-м и только потом постепенно приближаться к 8–9%. На первый взгляд это три разных новости. Но для инвестора между ними есть прямая связь. Топливо дорожает → растут транспортные расходы → повышается стоимость товаров → инфляция снижается медленнее. Одновременно слабый рубль делает дороже импортные товары, оборудование, лекарства, комплектующие. Это тоже поддерживает инфляцию. А чем устойчивее инфляция, тем меньше у ЦБ возможностей быстро снижать ставку. Получается цепочка: топливо + слабый рубль → инфляция → ставка дольше остаётся высокой → деньги остаются дорогими. Что это значит для инвестора? Когда ставка высокая, облигации и депозиты дают хорошую доходность почти без необходимости брать риск акций. Поэтому деньги медленнее перетекают на фондовый рынок. Компаниям тоже тяжелее. Новый кредит стоит дорого, рефинансировать старые долги дорого, инвестиционные проекты становятся менее выгодными. Особенно неприятно это бизнесам с большой долговой нагрузкой. Длинные облигации при этом очень чувствительны к ожиданиям по ставке. Если рынок рассчитывал на быстрое снижение, а ЦБ говорит «нет, всё будет медленнее», цены таких бумаг могут оказаться под давлением. Есть, правда, и обратная сторона. Слабый рубль обычно помогает экспортёрам: нефтяникам, металлургам, производителям удобрений. Они получают часть выручки в валюте, а значительную часть расходов несут в рублях. Это не сценарий «всё плохо». Это сценарий "ставки могут оставаться высокими дольше, чем многие инвесторы надеялись." 📝Мои выводы: 🔥облигации еще год будут в топчике - успевайте забрать доходность выше вкладов на 4 - 6% 🔥в акциях у компаний, которые выигрывают от ослабления рубля и у компаний без жесткой зависимости от дорогих кредитов будет рост прибыли.