Облигация даёт 24%. — 4 сентября 2026 г. в 06:42:00.679
Облигация даёт 24%. Вклад — 13%. Где подвох? Вчера я написал, что сейчас на рынке много облигаций с доходностью заметно выше банковских вкладов. Возьмём специально красивый пример. Средняя максимальная ставка крупнейших банков сейчас около 12,9%. А у некоторых корпоративных облигаций можно увидеть расчётную доходность около 24% годовых. И возникает совершенно разумный вопрос: зачем соглашаться на 13%, если рядом лежит 24%? Дело в том, что эти проценты оплачивают разные риски. 1️⃣Первое — кто вам должен деньги. На вкладе вашим должником является банк, а средства в пределах стандартного лимита 1,4 млн ₽ на одного вкладчика в одном банке защищены системой страхования вкладов. В облигации деньги должна уже конкретная компания. Если у неё серьёзные проблемы с долгами, никакого АСВ между вами и эмитентом нет. Поэтому мой первый вопрос при виде 24% звучит не: «Ого, сколько заработаем?» А: «Почему этой компании приходится занимать деньги так дорого?» 2️⃣Второе — цена облигации меняется каждый день. Если вклад открыть на год и дождаться конца срока, условия заранее понятны. Облигацию тоже можно держать до погашения, но если вам срочно понадобятся деньги раньше, придётся продавать её по рыночной цене. А она в этот момент может оказаться ниже той, по которой вы покупали. 3️⃣Третье — 24% доходности и купон 24% — не одно и то же. Доходность облигации зависит не только от размера купонов, но и от текущей цены бумаги, срока до погашения, возврата номинала и других условий конкретного выпуска. Поэтому цифру в колонке «доходность» сначала надо понять, а уже потом радоваться. 4️⃣И четвёртое — чем выше обещанная рынком доходность, тем внимательнее я смотрю на риск. В том же примере с облигациями «Брусники» отдельные выпуски сейчас дают около 23–24%, а один из выпусков показывает ещё более высокую расчётную доходность. Это не подарок брокерского приложения. Рынок просто оценивает риск этого заёмщика заметно выше, чем риск самых надёжных долговых инструментов. Высокая доходность сама по себе не делает облигацию хорошей. Низкая — плохой. Мне может быть интереснее взять бумагу под условные 17–18%, где я лучше понимаю риск, чем гнаться за 25%. А иногда для конкретных денег я вообще выберу вклад. Например, если они понадобятся через несколько месяцев, мне важнее предсказуемость, чем попытка выжать ещё несколько процентов. Поэтому я смотрю на облигации примерно в таком порядке: кто занимает → насколько способен вернуть → когда вернёт → какие условия → и только потом сколько я на этом заработаю. А не наоборот. Именно поэтому я люблю облигации: внешне это очень простой инструмент — «дал компании деньги, получил процент». Но как только начинаешь выбирать их самостоятельно, оказывается, что там есть что изучать.Зато сейчас рынок для этого действительно интересный.