🤷♂️ Только негатив от ЦБ — "длине" очень сильно поплохело — 19 июня 2026 г. в 11:06:47.039
🤷♂️ Только негатив от ЦБ — "длине" очень сильно поплохело Решение регулятора оказалось за рамками рыночного консенсуса — шаг снижения ставки был уменьшен уже сейчас, еще до наступления осени. Видимо, рыночные опасения о более высокой траектории ключевой ставки были не напрасны. 😔 Сигнал по-прежнему очень жесткий Здесь все по классике — проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. Среди ключевых рисков: 🔴Высокие зарплатные ожидания 🔴Длительный период роста зарплат темпами выше роста производительности труда 🔴Ухудшение перспектив мировой экономики и рост ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности 🔴Временное снижение производства моторного топлива 🔴Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029, которое может потребовать более жесткой ДКП, чем в базовом сценарии При этом экономическая активность ожидаемо улучшилась после снижения в первом квартале. 🫡 Не слишком удивительно, но очень неприятно Полагаем, что четче сигнала и быть не может. Считаем разумным сокращение доли длинных ОФЗ в портфеле до 5-10% максимум при сохранении доли "середины" примерно в 10%. Пока не видим хороших точек для переоткрытия позиций. Что касается долгового рынка в целом, то предпочтение по-прежнему отдаем фиксам с дюрацией в 2-3 года. Несмотря на замедление темпов снижения "ключа", все еще не видим интереса в покупке флоатеров. #ЦБ #ДКП #Ставка