⚡️ Экономика уже почувствовала эффект топливного кризиса — 16 июля 2026 г. в 12:17:41.422
⚡️ Экономика уже почувствовала эффект топливного кризиса По крайней мере, именно на такие мысли наводят последние данные по индексу бизнес-климата (ИБК) от Банка России, опубликованные вчера вечером. ⬇️Сводный индекс в июле сократился до -3,6 п. после 0,9 п. в июне Здесь мы оказались на минимумах с 2022 года. Давайте пойдем по порядку и посмотрим, как обстоят дела во всех ключевых компонентах ИБК: 🔴Оценки предприятий по выпуску продукции — минимум с мая 2022 года 🔴Текущие оценки спроса упали до минимума с мая 2022 года Причем падение спроса было зафиксировано во всех отраслях, кроме обработки. Т.е., гражданская часть экономики, которая страдала и ранее, продолжает страдать еще сильнее 🔴Краткосрочные ожидания по спросу снижаются три месяца подряд, в июле они достигли минимума с апреля 2022 года 🔴Рост издержек — максимум с мая 2022 года 🔴Инвестиционная активность немного подросла по итогам второго квартала (0,5 п. против -3,3 п. в первом квартале). Ожидания по инвестиционной активности предполагают либо ее снижение, либо неизменность (-0,4 п.) 🔴Проблема дефицита кадров продолжила постепенно смягчаться 🔴Ключевой вклад в снижение сводного ИБК пришел от сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспортировки ⚪️В общем, любые намеки на перегрев экономики остались в прошлом Может быть, такая динамика — временная на фоне топливного кризиса, но пока все выглядит так, что дальнейшее ужесточение ДКП экономике уж точно не нужно. 🤔А что с инфляцией? Тут данные тоже далеко не самые сладкие, хотя все выглядит не так уж мрачно, как показывает общая инфляция за месяц. 🔥Сезонно скорректированная инфляция в июне (в пересчете на год) составила 10,6% Но, как и всегда, есть нюансы, которые отмечает и сам Центробанк. 🤷♂️Ускорение произошло прежде всего за счет разовых факторов Сезонно скорректированный ИПЦ без плодоовощей, нефтепродуктов и ЖКУ в июне составил 4% — даже немного ниже, чем был в апреле и мае. Продовольственные товары без плодоовощей подорожали лишь на 4,1%, непроды без нефтепродуктов — на 1,2%. Инфляция в услугах в июне (без ЖКУ) осталась повышенной — 7,8%, но рост ниже среднего уровня в первом (12,8%) и втором (9,7%) кварталах. 🤨 Если ЦБ останется верен себе и продолжит смотреть преимущественно на устойчивые показатели инфляции, то сегодняшняя картина не должна его слишком сильно пугать 🚬 Пауза на ближайшем заседании в таких условиях выглядит наиболее логичной Да, общая инфляция складывается высокой и, казалось бы, нужно повышать ставку, но с такими данными по бизнес-климату мы не считаем, что есть существенное пространство для ужесточения ДКП без дальнейшего ухудшения состояния экономики. К тому же, очищенная от волатильных компонентов инфляция по-прежнему остается нормальной, чем ЦБ должен быть удовлетворен. Поэтому решение оставить ставку неизменной на следующей неделе мы считаем наиболее логичным #ЦБ #ДКП #Инфляция